日本五十鈴增持慶鈴汽車（1122）的計劃落實，慶鈴早輪急升後，出現技術調整，待整固完成後，又有機會玩第二波。慶鈴噚日復牌，收1.64元，升0.16元，升幅10.8%。
慶鈴係今年1月至5月表現最勁的國企股之一，股價由1元升上1.95元，升幅95%。4月中，本欄初次推介，當時股價1.52元，以重組時機成熟為題，指初步目標價2元，已有交代。慶鈴第一個升浪完成，股價亦大幅調整到最低的1.44元才反彈。
五十鈴係慶鈴第二大股東，現時持有13.85%H股股權，今次向慶鈴小股東提出收購部份股權建議，涉及3.25億股在街外流通的H股，每股作價1.92元現金，涉資6.24億元，即每名股東持有2000股保證可售609股。
五十鈴收購的股權相當26.24%H股，完成收購後，將持有40.08%H股，佔慶鈴總發行股數，包括H股12.38億股同內資股12.43億股的20%，而大股東慶鈴集團所持的50.10%並無變動。
擴業後盈利可大增
五十鈴向小股東埋手，而不向大股東招手，原因只有一個，就係慶鈴的每股資產淨值約2.73元人民幣（約2.57港元），大股東不可以低於資產淨值的價錢出售股權。
總括而言，整個「刁」顯示五十鈴對慶鈴前景的信心，斥資6億多元增持，當然會有後着。
五十鈴將會加強與慶鈴的合作關係，收購完成後，五十鈴除增加董事名額外，並會提名1人出任總經理。另外，五十鈴同慶鈴亦已就合資設立發動機公司同銷售公司事宜進行磋商。
慶鈴04年度（12月年結）的盈利倒退，只得1.1億元人民幣，而05年度預期回升到1.7億元人民幣，PE仍處於22倍的高水平，但重組和擴業後，慶鈴的接單能力將會大為增強，盈利有機會倍升，股價亦可能會有同步表現。
港股表現反覆，恒指在不足100點內上落，收市13699，跌18點，成交維持107億元，期指低水44點。恒指現處10日至100日的4條平均線之下，重上番先有作為。
郭兆誠