日本五十鈴增持慶鈴汽車(1122)的計劃落實,慶鈴早輪急升後,出現技術調整,待整固完成後,又有機會玩第二波。慶鈴噚日復牌,收1.64元,升0.16元,升幅10.8%。
慶鈴係今年1月至5月表現最勁的國企股之一,股價由1元升上1.95元,升幅95%。4月中,本欄初次推介,當時股價1.52元,以重組時機成熟為題,指初步目標價2元,已有交代。慶鈴第一個升浪完成,股價亦大幅調整到最低的1.44元才反彈。
五十鈴係慶鈴第二大股東,現時持有13.85%H股股權,今次向慶鈴小股東提出收購部份股權建議,涉及3.25億股在街外流通的H股,每股作價1.92元現金,涉資6.24億元,即每名股東持有2000股保證可售609股。
五十鈴收購的股權相當26.24%H股,完成收購後,將持有40.08%H股,佔慶鈴總發行股數,包括H股12.38億股同內資股12.43億股的20%,而大股東慶鈴集團所持的50.10%並無變動。
擴業後盈利可大增
五十鈴向小股東埋手,而不向大股東招手,原因只有一個,就係慶鈴的每股資產淨值約2.73元人民幣(約2.57港元),大股東不可以低於資產淨值的價錢出售股權。
總括而言,整個「刁」顯示五十鈴對慶鈴前景的信心,斥資6億多元增持,當然會有後着。
五十鈴將會加強與慶鈴的合作關係,收購完成後,五十鈴除增加董事名額外,並會提名1人出任總經理。另外,五十鈴同慶鈴亦已就合資設立發動機公司同銷售公司事宜進行磋商。
慶鈴04年度(12月年結)的盈利倒退,只得1.1億元人民幣,而05年度預期回升到1.7億元人民幣,PE仍處於22倍的高水平,但重組和擴業後,慶鈴的接單能力將會大為增強,盈利有機會倍升,股價亦可能會有同步表現。
港股表現反覆,恒指在不足100點內上落,收市13699,跌18點,成交維持107億元,期指低水44點。恒指現處10日至100日的4條平均線之下,重上番先有作為。
郭兆誠