美股上周顯著造好，最主要是與眾多機構投資者開始入市有關，即使部份經濟數據較差，亦無損上升之勢，預期在此批資金持續入市下，美股後市可繼續看好。經過多日上升後，杜指已升破多條平均線阻力，下一個目標為10540點100日線水平，如能突破此線，後市表現將更佳。本周經濟數據不多，較重要的只有耐用品定單及修正後的首季GDP報告，有利大市在高位先行鞏固。
港股經過上周四的波動後，市場仍在消化加息半厘所帶出來的問題。正在供樓人士要計劃未來支出，準備置業人士要再三考慮利息增加後新添的負擔，炒樓人士則要觀望市場溫度會否下降，所有因素加起來，令到地產股繼續出現沽壓，短期跑輸大市。受到地產股拖累，港股上周五初段受壓，幸在強勢股中移動（941）領軍下，尾市回升，恒指收報13717點，上升18點。在市場缺乏明確方向下，成交再顯著減少，只有107億元。
再回說金管局優化聯滙措施所帶來的影響，除地產股之外，銀行股亦難獨善其身，但影響則不一樣。新措施令本地銀行全面加息半厘，相信待6月底美息再加之時，會作進一步向上調整。在預期銀行持續加息下，大銀行會是此次加息的贏家。
翻查本地銀行息口轉變，滙豐、恒生（011）及中銀（2388）的存款利率及最優惠利率，已分別增至0.75厘及5.75厘，其他港元存款基礎相對較薄弱的中小型銀行，存款利率及最優惠利率則加至1厘及6厘。兩者息口的差別，無疑說明了大銀行在巿場上擁有的資本優勢，在未來更顯突出。
大銀行現時不僅可以在同業拆息巿場中，以較高息率借款予中小型銀行，亦可以利用其較低的最優惠利率之優勢，爭取貸款生意。在本身存款充足下，大銀行亦不虞其存款利率較同業低，因而觸發存款外流的問題。故此，隨着本地息口續增，大銀行在這些方面的優勢會更加明顯，相信會對其業績帶來幫助。在此前提下，投資者如要吸納銀行股，亦應只以3間發鈔大銀行為主，其他則宜避免。
連敬涵 信誠證券聯席董事
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作者連敬涵為證監會持牌人士