恒指4月中至5月初由低位急彈逾700點，近兩星期大幅回落約500點，明顯受熱錢流向和人民幣會否升值的消息所支配。
金管局上周公布雙向保證兌換措施後，市場並沒有很強烈的反應，恒指輕微回升。由於中國和特區政府外滙儲備豐厚，肯定有足夠實力去穩定滙價，而人民幣問題則愈趨政治化，其決定權完全落在官方手上，不會受炒家的意向所左右，估計人民幣所帶來的波動，不會太持久。
另一方面，由於人民幣升值壓力始終存在，一天沒有解決，持有人民幣資產或持有可能受惠的股票，對投資者相當吸引，故此長線來看仍對恒指有利。
大藍籌升後整固
恒指10日線已經回落了1個星期，但主要成份股滙控（005）及中移動（941）的20日線仍未回落，還沒有確認調整的出現。受惠於人民幣升值的預期，中移動的表現最為突出，回落至50日線附近後又再跳升，與前周所創的全年最高位僅差約2.8%。
滙控繼前周升至近兩個月高位後，目前仍處於20日平均線附近，由於前階段調整期長達5個月，加上外圍銀行股近期表現不錯，暫時只屬升後整固，後市仍可看好。
受本地銀行加息所影響，和黃（013）、長實（001）、新地（016）和太古A（019）面對較大的壓力，普遍回落至近1個月的低位，但他們的20日線仍未掉頭向下，尚未發出走勢轉壞的訊號，近日下跌暫視作升後整固。
杜指上周大升331點，突破月初的前期高位，納指近1個月更急升逾8%。科技股以英特爾表現最佳，升上近10個月的新高，而微軟、IBM、思科及戴爾的20日線已先後回升。
美股經過頭4個月的調整後，目前已重新回復升勢，而且是接近全面上升，由於升市剛起步，美股後市應樂觀。
（本欄逢周一刊出）
梁從源