這幾天香港金融市場新聞很多，全都是圍繞着人民幣、港元升值。
先是星期二溫總及國家其他金融界領導出口術壓人民幣升值的炒風，導致港股急跌200點；星期三，香港金融管理局總裁任志剛推出「任三招」，圖改善港元聯繫滙率問題及壓抑炒港元升值之風；同一日，大量熱錢撤出香港，許多人預計昨日港股會大跌，但港股昨日卻不跌反升。昨日，多家銀行也馬上響應任三招，宣布加息0.5厘。
我覺得，所謂「任三招」實際上就是宣布港元與美元掛鈎之事已經死亡，從此港元改為在1000點子（即0.1元）內浮動。「任三招」整合起來就只有一招，即允許美元兌港元的滙率可以在7.75及7.85之間自由浮動，如此一來，聯繫滙率已經名存實亡。
讓我們看看歷史，1983年港英政府之所以實行聯繫滙率是擔心港元貶值，所以提出：如果你有7.8港元，港府保證付你1美元以作交換，是保證港元不會貶值，但不保證港元不會升值。
很明顯的，「任三招」一出，就等於向全世界宣布：人民幣就快升值，為了應付人民幣升值之後港元升值的壓力，才取消過往的聯繫滙率制度，改為在1000點子內浮動。
任總以為宣布港元在7.75至7.85之間浮動，就可以解決熱錢炒港元升值之風。錯了，任總的這個宣布，實際上是暗示人民幣快升值，我相信國際大炒家想通了這一層之後，熱錢很快的就會回來香港。熱錢再來，就是擺明車馬炒港元升值了，不單單是炒人民幣這麼簡單，既然7.8的聯繫滙率已消失，港元可以在1000點子內浮動，為甚麼不能在2000點子浮動？3000點子浮動？大炒家們會如此質問，也會加強壓力，迫港元兌美元的浮動幅度由目前的1000點子擴大到2000點子、3000點子……。
也就是說，港元升值了。
目前，熱錢的短暫流走，導致香港加息，但我相信不必多久，就會再減息，因為熱錢還會回來。這就是為甚麼昨日港股不跌反升。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任