信利國際（732）係近幾年業績有理想表現的電子股，兩年前，股價在3元水平，現時已上升到11元，升幅超逾兩倍半，股東揸住佢，又舒服、又放心。
踏入21世紀，公司除2001年業績出現倒退外，由02年開始便穩步上升。01年度（12月年結）到04年度，營業額分別為6.82億、8.57億、13.99億同34.06億元，盈利分別為6007萬、1.03億、1.92億同5.26億元；特別係04年，升幅最勁。
公司剛宣布今年首季業績，亦為股東帶來好消息，營業額10.08億元，升48%，獲利1.74億元，上升50%，每股盈利38.5仙，升48%。期內毛利2.47億元，毛利率24.5%，比去年同期的28.8%為少。
毛利率下跌而純利率上升（由17.0%到17.3%），主要係首季的分銷費用同行政費用都有所減少，前者由1575萬元減到768萬元，後者由4865萬元減到3470萬元。至於存貨和貿易應收帳項的周轉期亦改善，前者由04年的62日減少到51日，後者由50日減少到49日。
今年首季的毛利率同比雖下跌，但比去年全年的23.3%已有所改善，集團在控制成本方面有成效，有信心今年的毛利率可維持首季水平。
信利主要生產液晶體顯示器，去年集團共付運約1200萬個CSTN模組，已成為中國手機製造商、韓國LCD模組工廠的主要供應商，預期付運韓國的CSTN玻璃屏今年可大幅上升，由790萬片升到2500萬片，市場佔有率由5.6%升到10.33%。
本月底，一條新的CSTN生產線可投產，CSTN模組年產量將增加到6000萬片，雖然新產品面對較大的價格下調壓力，首季平均售價已較去年底跌10%，而預料全年售價跌幅介乎15%至20%，但由於產量增加，預期05年營業額可有逾50%的增長，可抵銷價格下跌的影響。
05年，估計信利盈利可達7.5億元，升幅42.5%，每股盈利1.66元，預測PE6.8倍，全年派息0.52元，息率4.6厘，係有機會財息兼收的中線穩健投資對象，以8倍PE計，股價可見13.20元。
郭兆誠