《蘋果》隔牆有耳昨日有段文稿，描寫長江生命科技（8222）前日舉行股東會，有小股東舉牌問「隻股愈潛愈深，夠氣浮番水面嗎？」小股東自稱為「水魚」。玩文字，「水魚」何妨對「點心」？「水魚」可能道盡小股東的心情。有散戶氣言或憤然將「長江生命科技」，簡稱做「長生×」（×的英文拼音第1個字母是D）。
■長科是創業板上市公司，依例按季宣布業績。前日舉行04年（12月年結）股東年會，同日亦宣布05年首季業績。首季，長科「有好的開始」（原文字眼），銷售額（即是出售生物科技產品所得）錄得兩倍半的升幅，盈利增長55%。兩項數據的增長率看來「爆炸」，只是絕對值絕對沒有甚麼了不起，銷售額只有6219萬元，盈利只有58萬大元。
長科不是小公司，市值接近70億元，首季盈利「大增55%至58萬元」不值得公司主席用「欣然」兩字宣布。再看04年，全年純利亦只得193萬元，董事局支酬金也已達2571萬元（主席李澤鉅只支7萬元），是盈利的13.3倍。盈利與市值，不成比例。用傳統的股價除以每股盈利計，往績PE是3000倍。
■股民都知道，買股是買前景，將來公司賺大錢，高高PE亦不一定代表高高，因為以將來的盈利計，PE可能大降。說長科PE是3000倍似乎有欠公道。在美國，3家名字響噹噹的生化公司AMGEN（市值5965億港元）、Genzyme（市值1259億港元）與Biogen（市值1057億港元），預期PE21.5倍至29.5倍。當長科的市場rating可以與它們看齊（實際不應如此），PE值26倍。長科要年賺2.66億元，始能支持市值69.20億元。Bloomberg綜合大行的統計，對長科的預測是一片空白，沒有1家給予評論。大概長科是1家不易分析的公司。「水魚」要回到家鄉，代表長科市值要升至128億元，途長路遠矣。
■「水魚」等待還鄉的遭遇，並非alone。Tom集團（2383，前名Tom.com）與Tom在線（8282），慕名做股東的，感情亦傷透。3公司中，現價計，Tom在線的價值比較實在。Tom集團現價，較最高價摔掉91%，小股東回鄉之路長達數千里。3隻股票當年招股，股價若非訂得半天高，今日小股東受創的痛苦程度亦會輕一些。
●炒股票贏錢，各師各法。勿信包裝，對主席「樂觀之言」、洋洋灑灑在年報中描述前景如何美好，要打個七折八扣，甚至三折四扣。要看數字，雖然數字有時也是騙人。
何車