港股裂口低開之後，轉為窄幅上落，幾乎是意料中事，尾市反彈，亦已經成為近日例菜，並非有特別啟示。香港走勢慢步速，不過執筆之時，外圍一度頗為波動，個人認為是進一步確認了短期續有調整的看法。當時美元下跌，日圓在交叉盤帶動下特別勁，而外圍股市的指數期貨，則出現明顯反彈，可是這樣的走勢，未幾已打回原形。一來一回好像十分刺激，其實幅度並不算大，只是速度夠快，才營造出波動的感覺。
起動的原因，是和人民幣升值消息有關，走勢短癮波幅亦不大，反映出太多人早有部署，就算殺聲震天，也不易因為消息而出現預期中的突破，其實反方向而行的機會應該更高。將這個短線震盪的經驗，套用在港股之上，得出的結論是港股應該轉而跑輸外圍。短線繼續造淡是頗有信心，唯一美中不足，是美股只是藉對沖基金損手傳聞令跌勢加速，似乎有點牽強，未必太差，不過港股相對超買，所以值博率仍高。
現在每3個月便炒一次恒指重整組合，不妨翻查歷史，恒指服務公司並不喜歡輕舉妄動，上次變動距離今日不足一年，再有行動的機會不高。何況市場瞄準的新貴目標，多數是上市日子尚短，或者是被剔除的舊愛。
新公司要給予多一些時間觀察，至於重納舊愛，則會有違改善恒指過份側重於地產股的方向，所以機會也不高。趁着目前市場有些憧憬，可以先行沽售新貴目標，稍後低價補回的機會甚大，大市已不看好，本身還要超買，自然是甚具下調的條件。當然這樣做只有幾個巴仙的利潤，如果短兵相接的話，已經算是不差。
其實指數變動，公布之後亦有再炒的機會，不用急於做春江鴨。上次恒指變動，筆者曾在這裏指出，被剔除的TVB（511），頗有潛力反攻，新貴中的招商局國際（144）不能看扁，算是當時較佳的一篇分析。指數變動的影響只在一時，不用太過側重，捕捉這種資金流向，是有些趣味，不過由於立心是找對手着數，其實並不應該鼓勵。
黃國英
電郵：[email protected]
作者黃國英為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。