航天科技（031）去年重組債務，並獲豁免部份貸款，但承諾出售若干物業，其後即着手出售本港主要物業，甚至出售航科通信（1185）股權，預料不久之後，航科將會無債一身輕。
去年重組債務，獲銀行豁免1.93億元，但需承諾出售康宏廣場若干物業，作為償還欠款部份，該筆債項淨額（於豁免後）為4.35億元，除先償還部份及候出售物業償還部份外，其餘於明年中起分5年償還。
多年來，航科一直被財政困擾，去年的財務費用高達5000萬元，去年底，流動借貸2.83億元，非流動借貸5.87億元，另主要股東貸款1.76億元，總借貸10.46億元，存款及抵押存款共3.92億元，淨借貸為6.54億元，淨借貸比率68.7%。
今年3月，航科已售康宏廣場物業，套現1.8億元，又已協議將紅磡康力投資大廈以3.3億元出售，將於6月底完成交易，此外，亦已協議出售所持航科通信全部股權44.17%，代價為1.44億元，將於6月底完成交易，3項交易套現共為6.54億元，剛好抵銷借貸淨額。
於出售航科通訊後，其實債項可以減少，航科通信去年淨借貸約6000萬元，換言之，除抵銷債項外，仍有流動資金6000萬元可供運用，至此，航科將不受財政所威脅，由於銀行貸款仍未到期，還有資金可供發展業務。不過，航科的業務可否樂觀，則有所保留，去年底的資本承擔不多，但於惠州已在興建工業及商業樓宇面積420萬方呎，已完成地基，正在興建上蓋，未來對資金需求多少，特別是業務的發展，難以估計，過去投入資金於業務不菲，但成果平平。
航科連續虧損5年後，03年恢復盈利3020萬元，04年盈利5578萬元（扣除非經常收支後為4240萬元），帳面值9.51億元，若今年的出售交易完成，可獲利2億元，即帳面值增至11.51億元，相當於每股53.7仙（假若各項資產不必再撇帳）。
近年航天系在不斷重組，航科管理層亦更換多次，但始終受財政困擾，希望這一次重組債務是最徹底的一次。理論上，是無債一身輕，實際看業務經營而定，年初股價曾升至51仙，昨收41仙，交投疏落，市場似乎對其仍有保留，此類股份，暫不宜投入，但可留意未來發展。
齊明