筆者在周日的《譚紹興講股》一欄中，以「股神身邊有高人」為題，談到股神畢菲特數十年的拍檔CharlesMunger，指出Munger對畢菲特的投資策略起着頗大影響，有些投資者甚至猜測Munger才是真正的股神。同時，文中亦講到，在上月股神畢菲特旗艦BerkshireHathaway的股東大會中，大批投資者爭相購買Munger剛推出的投資書籍。
由於筆者一時找不到該書的書名，故未能向讀者介紹，很高興在該文見報後，相繼收到多位讀者的email，告知筆者該書的名稱，在此非常多謝。現順道在此一提，告知其他朋友，該書名為《PoorCharlie'sAlmanack:TheWitandWisdomofCharlesT.Munger》，而股神畢菲特更罕有地為該書撰寫序言。
上周筆者曾猶豫好不好完全不談股市，剛巧要一連撰寫兩篇稿（周日及周一），一時想不到其他內容，惟有試一試。幸好隨後多位讀者來email支持，真是非常多謝。
踏入5月份，與5月份有關的股市術語，在港股中便常聽到「五窮、六絕、七翻身」，至於美國投資市場，近日亦漸聽到「SellinMayandwalkaway」。根據《BusinessWeek》的資料顯示，自1945年5月至2005年4月這60年間，以美股的指標指數標準普爾500指數（S&P500）計算，美股在這60年間，由每年5月至10月這6個月的平均回報為1.5%，而每年11月至翌年4月的平均回報為7%。由此可見，若每年在11月入市吸納美股，而4月底沽貨，則其平均回報明顯優於「5月入市而10月沽貨」這一策略。
可是反觀港股在過去兩年的表現，「SellinMayandwalkaway」此一策略則成績頗差。事緣港股在2004年5月跌至10917點全年低位，此外，在2003年5月，雖不是全年低位，但由於恒指剛在4月底跌至全年低位8331點，其後5月則剛是大反彈的開始，故此，綜合2003年及2004年的情況來看，5月不但不是walkaway，反而是入貨良機。
至於今年5月份又應該採用哪種策略？最近美國S&P的首席策略師SamStovall之建議頗有趣，Stovall指出，今年5月，投資者不妨「SellinMay,butdon'twalkaway」。「SellinMayandwalkaway」的意思是指趁5月高位獲利，沽貨後離場。而Stovall的意思是投資者可考慮趁5月獲利回吐，但不要離場，應該把獲利的資金換馬至其他升幅不大，而防守性較強的股份。簡單來講，其意思即在5月份「換馬」。
譚紹興
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