書接昨文。精電國際（710）01年（12月年結）盈利跌落谷底，僅4464萬元，04年連升3年至1.93億元，升3.3倍。股價由谷底的2.925元升至現時的7.40元，升幅1.5倍，落後於盈利回升幅度。
■04年，精電營業額20.06億元，大增57%；純利1.93億元，升27%，每股盈利0.62元，增幅相同。去年稅項增近1400萬元或1倍，以稅前盈利計的業績，屬更理想。
精電專心主業產銷LCD（液晶體顯示屏），用於電子消費品、汽車等。去年中國市場對手機LCD需求極殷，帶動中國及本港營業額由4.21億元大增至9.41億元。包括南韓在內的亞洲市場，因電子消費品、工業及汽車產品市場理想，營業額亦由1.63億元急升至2.99億元。
■精電的LCD產品中，TFT-LCD（薄膜電晶體顯示屏，用於手機），去年付運量大增。這種產品的售價與CSTN-LCD（彩色超扭曲向列型液晶體顯示屏）拉近，受歡迎程度上升。05年，TFT-LCD產銷將成為集團業績增長的動力之一。市場方面，南韓個人數碼娛樂產品發展非常迅速，精電南韓營業額將由仍低的基數大幅上升。05年，精電盈利預測2.37億元，增23%，每股盈利0.75元。往績PE11.9倍，預期9.9倍，只及過去7年每周平均16.9倍的59%。在北美，同類股平均PE高達31倍。
■04年底，精電手上現金（6.69億元）加投資證券共8.20億元，而銀行借貸（9875萬元）加可換股票據僅1.30億元，現金淨額達6.90億元，每股現金值2.18元。財政充裕，無資金壓力。精電91年上市以來，作風良好，從無伸手。
■04年底，每股帳面NAV4.90元，P/B1.51倍（即溢價51%），較美國同業的2.29倍低。
■精電正致力研發新一代LCD，名為OLED（有機發光二極管顯示屏）。OLED的質素及視覺效果較一般LCD勝出一籌。08年奧運在北京舉行，採用高解像廣播，奧運舉行前，高解像電視機料將大行其道，可能為精電的OLED產品帶來另1次商機。精電現時已有小量OLED生產。
●精電歷史高價23.80元，現價7.40元，已回到1993年的水平，有吸引力。中線投資目標價9.70元，即97年低位。見9.70元，高振順的投資，帳面利潤亦不過7%。長線收息，預期股息率接近6厘（往績5.1厘）亦不錯。末期息派0.28元，下月13日除息。
何車