雖然上海發展一日千里，但近日一篇評論文章說，未來十年之內，上海也不能取代香港國際金融中心的地位。筆者深有同感。除非中國金融改革已全面完成，例如人民幣自由浮動，資金又可以隨便進出等，否則香港的優勢是不易被取代的。
最近的例子，就是近日的中資新股上市。以往有輿論認為，中國最優質的公司都在香港上市，又或者以美國預託證券形式在海外集資；但在國內的A股市場，卻缺乏這些優質股份。因此有人會認為，這些安排是挺港的表現。但想深一層，公司能否在國內A股市場上市，最重要是要看市場承受能力。
上海就像親生兒女一樣，自新中國誕生以來，長年為國家提供可觀的財政收入。如果要論親情、論功過，也應該把最好的留在上海A股市場。而香港與中央的關係，相比下差了一截，最低限度香港並沒有為國家提供任何稅收的收益，所以論及情理，也應把國有公司留給上海A股市場上市。
問題是，公司上市集資是一種市場行為，那裏能夠集資，那裏能賣得好價錢，便應到該處去賣，而香港所扮演的角色就是一個可以賣好價的市場。原本國家希望改變A股市場的弱勢，把一些優質股份以「H股+A股」同步上市，但以近日市場發展來看，短期內似乎不能成事。
以近年市場比較受落的原材料股及銀行股，也不能夠達到A股+H股同步上市，例如中國特鋼、神華集團及交通銀行，也計劃放棄「A+H股」計劃，先把H股上市，然後再決定A股何時上市。因此，要A股市場取代香港H股市場，相信仍然有漫長的路要走。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授