最近，市場又傳出恒生指數成份股即將更換，其中一隻熱門的可能獲選股票竟是我近兩年的愛股新世界發展（017）。這隻股我分兩次購入，平均購入價剛好是現價的一半。想當年，長實（001）、新地（016）、恒地（012）及新世界是香港4大地產股，可是，回歸以後，新世界股價竟然愈跌愈低，與其他3隻地產股背道而馳。
當然，房地產跌價連累了所有的地產公司，但新世界的負債特別重，在房地產價格下跌的時候，股價面對的壓力更大，結果，新世界的市值大跌，終於被踢出恒指成份股的行列。
被踢出恒指成份股對新世界的創辦人鄭裕彤來說，是一件奇恥大辱的事，他作為香港最有錢的富豪之一，旗艦股竟然不入恒指成份股，無緣自稱藍籌股，而變成眾多的二三線股之一，這口氣如何忍得？
實際上，新世界的資產不少，此股之所以被踢出恒指成份股是因為股價大跌，導致市值偏低，股價大跌使到此股的股價與資產淨值出現巨大的折讓。2003年下半年，當香港房地產市道開始復甦後，我第一次入市買新世界，後來，股價開始回升，去年，新世界宣布配股集資，股價再一次受壓，我決定抓住那一次機會再增加持股量。
我買新世界，股價與資產淨值有大折讓是一個原因，另一原因是我相信鄭裕彤吞不下被踢出恒指成份股的氣，一定會很努力的使新世界重返恒指成份股行列。這一次，恒指成份股如出現變動，讓新世界重返恒指成份股行列，鄭裕彤也算是可以吐氣揚眉了。
如果新世界真的可以重返恒指成份股行列，股價可以再進一步上升，一方面縮小資產淨值與股價之間的折讓，另一方面反映房地產市道的上升。不要忘記，單是今年頭4個月，香港樓價平均已再上升15%。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任