立信工業（641）與紡織業息息相關，主業是產銷染色及整理機械，受惠於中國加入世貿，以及紡織品配額於今年起取消，02及03年十分好景，而其後棉花價格的波動，以及美國貿易保護主義陰影揮之不去，紡織品及染整市場也受到壓力。
立信去年盈利2.35億元，較上年減少4180萬元或15%，每股盈利41.9仙，中期息已派7仙及特息3仙，末期息將派7仙及特息7仙，全年股息共24仙，減少14.3%。
染整機械的業務，經過兩年的大幅增長後，去年顯著放緩，銷售額只增5%，原材料價格上升，亦使毛利率下跌，去年收購德國品牌及業務，帶來虧損1100萬元，也帶來壓力，染整機械的分類業績，下跌35%至1.46億元。
共控公司立信門富士的染整機械業務，也受同樣影響，營業額減少2%，業績亦跌30%至3547萬元，遷廠後面積增加1倍，產量大增，已降價爭取更大市場份額，去年下半年的表現，已較上半年倒退50%為佳。
不銹鋼材貿易，受惠於需求強勁及價格上升，去年銷售額增加83%，經營業績則增270%至8100萬元，但不銹鋼價格急升，則對不銹鋼鑄造產品不利，銷售額雖增83%，經營業績則跌33%。
投資於佛山東亞所佔30%，經營色織布疋，受棉花價格上升及市場競爭影響，業績減少18%。
去年總營業額增加29%，毛利只增5.6%，平均毛利率由37.7%降至30.8%，行政費用增2900萬元或17%，是持續拓展的影響，分銷費用增加2670萬元或49%，估計與運費上升有關，淨現金減少，亦使財務費用淨支出增加640萬元。
原材料價格轉趨穩定，繼續推出新產品，德國品牌及業務業績轉好，共控公司業績可望有所增長，相信今年整體業績將會重現增長，但預期只是成本的改善，市場增長已放緩，共控公司已降價，相信市場形勢待歐美對紡織品態度明朗後方可改善，但如無意外，不利因素已獲反映。
立信現價6元，PE14.3倍，息率4厘，仍可小量持有看中線，但在紡織市場形勢明朗前，暫不能期望過高。
齊明