菲律賓股「菲立斯礦務」（PhilexMining）原本在菲島掛牌，72年秋某日，以介紹方式在當時本港的遠東交易所作雙邊掛牌，兩地股票互通。本港菲立斯股價較菲島菲立斯股價高出50%至100%，結果本港炒家當然輸得額爛頭焦。
前車雖已遠，仍可作殷鑑。炒賣雙邊掛牌股份，須切實清楚不同市場的價格（菲立斯已在本港除牌，仍在菲島上市）。
■麗星郵輪（678）00年11月起在本港掛牌，早在95年已在新加坡上市。上周三，「本港麗星」忽起千層浪，當日下午2時56分至57分，在確確實實的49秒鐘內，搶上全日最高價3.675元，有17手交易，共37.7萬股。同一時間，星洲「星洲麗星」成交價2.50港元（0.32美元），非常穩定。當時「本港麗星」市價，竟較「星洲麗星」高出47%，結果自然是「本港麗星」急挫。
昨日，「本港麗星」收2.70元，較「星期麗星」2.30元（0.295美元），「高水」17%。
■麗星經營郵輪生意，02年（12月年結）獲利3.97億元，03年虧損9.71億元，04年虧損7025萬元。美國RoyalCaribbean郵輪（市值676億港元）預期PE15.5倍，Carnival（市值2481億港元）預期PE18.3倍。麗星市值143億元，要有相若PE，每年須賺8.46億元，難測麗星何年何月有此盈利能力。
■麗星債重，04年底借貸淨額（包括可換股債券）174億元（03年底160億元），相對於股東資金141.5億元，等於借貸比率高逾120%。借貸仍會繼續增加，因為公司本月3日「欣然」宣布，訂講1艘新郵輪，造價39.43億元。麗星在港掛牌4年餘，上市招股，然後配股、供股（兩次），共集資近65億元，又發行可換股債券1.5億美元。若投得星洲賭權，資金壓力將更重，小股東準備「夾錢」可也。
■麗星若投得星洲賭權而變身賭場股，是否可以享有較高的評價？
南洋最著名的賭場股是同系的雲頂集團（GentingBerhad），市值130.34億元馬幣（外滙管制，約為260億港元），往績PE14倍，預期13倍，較市場平均14.5倍還低，不見得特別吃香。若然在10年前高價上車買雲頂，至今仍然虧損33%，期內股價，亦未能與大市「同步」，期內吉隆坡指數下跌30%。南洋的賭場股，不見得令人發達。
●麗星在星洲的交投大過本港，本港價2.7元較星洲價2.3元高出17%，差距遲早縮窄。1個必然結果是，本港價跑輸星洲價。
何車