銀建國際（171）自去年參與管理不良資產業務後，已成為1隻消息股，信達入股成為大股東，花旗入股並組合營公司經營不良資產業務，去年股價可以急升4倍，但當無消息接續，今年股價可以反覆回落30%以上，而且成交顯著減少。
去年銀建盈利4.05億元，較上年增加2.22億元或121%，每股盈利26.1仙，增加88%，去年發行新股集資及配售予花旗，對每股盈利有攤薄作用，估計今年仍然持續，去年派息5仙，增加25%。
去年3月，銀建被信達委託處理澳門物業資產約20億元，於9月，以8億元向信達購入不良資產本金569億元人民幣，11月將569億元不可分割資產本金售予銀建與花旗合組的合營公司。
澳門物業資產已處理17億元，並已超額完成回收目標4.8億元，銀建收取佣金及分紅約1.2億元，信達資產已處置56億元人民幣並收回現金2.48億元，回收率4.4%，帶來盈利1.08億元，而售予合營公司的20%資產，也錄得一次過收益5380萬元，此外，亦售出北京在發展中的望京項目，獲利4670萬元。
其他收益，包括瀋陽地產發展項目一期東環時代花園，去年已售清，獲利2290萬元，北京東環廣場租金淨貢獻5380萬元。
投資於基建方面，去年曾出售原有項目及新增項目，整體基建的貢獻8780萬元，此外，還有物業管理業務，收益不多，投資且有小量虧損。
銀建盈利雖涉及一次性收益1億元，似乎對今年業績帶來壓力，但信達資產於去年9月購入，即是3個月內已可帶來逾億元，處理該項資產近60%，今年處理應較去年大增，目標是於06年全部完成處理量，相信今年有關收益增長以倍計，足可彌補去年的一次性收益有餘，而且會帶來相當增長。
銀建目前業務已集中於不良資產處理業務，其他物業及基建業務顯得並不重要，但仍可提供穩定收益。
銀建正考慮收購若干不良資產，並有信心於不久將來落實數個項目，若能落實，將會形成另一升浪，現價3.775元，PE14.46倍，息率1.3厘，預期現年PE將降至12倍以下，可以接受，經4個多月的反覆，應完成消化，只要消息及成交配合，短炒機會隨時出現。
齊明