【本報訊】和記電訊國際（2332，下稱和電）建議私有和記環球電訊（757，和環），兩股昨復牌表現迥異，和環股價急升41%或0.195元，收報0.67元，較其現金收購價0.65元還要高，為昨日最大升幅股份；全日成交額達5.5億元（涉8.43億股），位列第三大。和電股價則曾跌3.38%，收報7.4元，無升跌。
雖然和電管理層明確表示無意調高收購價，惟市場昨日流傳有基金大手買入和環，盼迫和電調高私有化價格。因是次和電以「協議安排」方式提出私有化和電，若逾一成獨立股東在法院會議反對，私有化建議將告吹。
假設和電不行使所持的32億元可換股債券（行使價每股0.96元），現持有52.53%和環股份，扣除一致行動人士持股，和環獨立股東約揸39.19%或27.06億股──即只需逾2.7億股投反對票，私有化計劃便難產。
事實上，長和系於91年初私有嘉宏時，亦曾因小股東不滿收購作價過低投票反對，令計劃告吹。年多後集團提高收購價，私有化計劃才順利通過。
另外，有市場人士指出，和環急升與對沖基金套戥活動有關，透過吸納和環沽售和電賺取差價。和環私有化計劃，股東可選擇收取每股0.65元現金外，或按21股換2股比例收取和電股份。以兩股昨收市價計，同時買入21股和環需14.07元，並沽出2股和電則為14.8元，每套買賣便可賺取0.73元（不計交易成本）；若以和電及和環昨日平均價7.275及0.5725元，則利潤更高。
高盛表示，私有化建議對和電及和環均屬正面，維持對兩股「跑贏大市」評級，目標價分別為9元及0.6元。該行指出，和黃（013）去年2月以每股0.9元配售和環，私有化能否順利通過，將取決於該批股東是否願意接受公司過去15個月的帳面虧損。高盛預期和電透過私有化和環，可令每股現金流量折現值增加1.1%或11仙。
里昂則指交易對和環小股東較有利，可提供「鬆綁」機會，並指和黃去年配售20億股和環後，股價一直下滑，按和環基本因素反彈至0.9元的機會很微。儘管和環於本地固網市場佔有率達10%，但面對激烈競爭，前景有限，加上現金流出現負數及不派息，質疑私有化的動機，維持和電「跑輸大市」評級，12個月目標價7.9元。