深圳控股（604）股價於3月滑落後，4月於低位橫行，無力上升，是受內地政策對樓價壓抑的影響，政策雖然着重於樓市健康發展，而個別地區不同，上海突然取消賣地，武漢仍有大地盤成交，據說深圳限制每年土地供應不超過100公頃，種種決定，對樓價應有不同影響，但既然又有改革出台，對內地地產股便有相當影響。
深控雖是綜合企業股，仍以地產為主，特別是物業發展，收益佔稅前盈利36%，物業投資亦佔23%以上，地產的貢獻約佔60%。去年深圳住宅價平穩增長5.3%，反映深圳並非熱炒地區，目前深控有新盤推出，市場反應仍踴躍，但其後的發展，仍看實際政策而定。
去年深控盈利3.54億元，增長50%，每股盈利14.3仙，已派中期息2仙，末期息將派3仙，全年股息5仙，增加25%。
深控大部份業務均較前為佳，物業銷售增長22%，物業投資增11.7%，整體基建投資增加36%，是去年收購路勁（1098）25%的良好貢獻，雖然借貸投資仍然化算，但媽灣發電的貢獻則減12%，是受煤價上升的影響。
其他業務，交通運輸的經營已有改善，新增深港跨境客運路線，對業績有幫助，增加1.9倍，而稅前盈利只是1386萬元。
資訊科技業務的有線電視及寬頻用戶增長，規模效益利於增長，此業務增長達46%，工業製造已轉虧為盈，是受惠於原材料轉穩、行業復甦以及有效的管理。
投資收入增加12.7%，融資成本也增28%，淨債項稍增，主要是以7.3億元購入路勁股權，但也為此帶來負商譽，去年攤佔2300萬元。
03年出售聯營公司佔虧損5872萬元，去年無同類項目，若作出調整，業績實際增長20%。
去年完成物業305萬方呎，銷售率64%，今年在建或計劃開工面積980萬方呎，銷售情況未知。
深控現價1.10元，PE7.7倍，息率4.5厘，股價處於較低水平，如再無不利消息，大致可以穩定，上周五股價走勢稍好，短線留意，而上升則待資金流向配合。
齊明