港股上周五先跌後穩，恒指收報13908.97，微升0.45，結束4月，比3月收市13517，上升392點，升幅2.9%。
4月恒指反覆上揚，由13337急升至最高上周四之13957，到上周五才回吐。以月線圖分析，自2月恒指最高14272下跌至4月最低13337，共下跌935點，如技術反彈跌幅0.618，目標13915，與上周四高點13957差不多，因此，4月之回升，暫以技術反彈視之，以波浪理論分析，則是2浪以a、b、c浪反彈。
上周五，恒指收13909，5月宜守50日線13782之上，否則再下試13300水平。上周五期指急跌82點，收報13730，已下破50日線13739，利淡。
恒指大方向一向跟隨美股，留意杜指、納指及標普，在3月13日已下破自02年至05年之長期上升軌，最近2周出現後抽，上周四美國商務部公布今年首季GDP增長只有3.1%，是2年來最小，引發杜指急跌128點，短期下跌目標是04年10月低位即4浪9708，反映5月美股有下跌空間。由於杜指及納指之長期升軌10400及2000，3周前已宣告失守，且反覆下跌中，而港股中，滙控（005）、恒生（011）、中銀（2388）、中電（002）、恒地（012）、新地（016）及東亞（023）之升軌亦已失守，恒指長期升軌目前在13050，或受考驗。
內地宏調加強中，國企指數長期升軌4780前周失守（見圖），最低4550，上周後抽，最高4674，又掉頭下跌，上周五收4657.7，跌41點，比3月收市4793，跌136點。國指02年最低1745，形成頭肩底後，03年大幅狂升，04年1月高見5440，日線圖形成黃昏之星，A浪5月跌至3501，B浪強力反彈，至今年3月最高5054，由於下破升軌，（Ⅱ）浪或下試3500。
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梁文琪 協聯證券研究部主管
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。