由於市場憧憬人民幣升值，大量熱錢流入，令香港加息機會大減，地產股在這樣的環境下，自然走勢最強。
但筆者認為，大市仍是上落市格局，跌市不用看得太淡，同樣道理，升市也不應過份樂觀。最大的瑕疵，是外圍股市走勢欠勁，美股轉而在低位整固，日本韓國等亞洲主要股市更加是反覆向下，市場看來正擔憂下半年經濟有放緩的風險。香港單靠人民幣升值的憧憬，未必可以支持得太久，更何況藍籌股造好的同時，國企股及大型工業股卻乏善可陳，反映投資氣氛並不是特別好。
當然，外圍可以轉強，從而推動港股再上。可是港股本身已呈超買，提供了造淡的值博率，而且4月期指已結算，好淡快見真章，至少短期而言，我認為值得逆市冒險。
地產股是首選出擊對象，相比之下，恒地（012）欠缺被大幅重估的理由，沽出5月36元認購期權，收取大約0.85元的期權金，或者以0.70元左右的代價買入5月36元的認沽期權也可以，個人比較傾向前者，因為大市轉向橫行的機會，始終較高。
黃國英
御泰期貨董事