港股在4月的走勢相當反覆，甚難捉摸，而且波幅有擴大迹象。不過期指4月份高低位相距只有665點，仍較3年平均數的900點為低，故整體看，恒指是處於上落市。
其實若能成功預測市況是「上落」或「單邊」，對投資是有很大幫助，因為在「上落市」，最重要是把握獲利機會，否則可能由贏變輸；相反，當捕捉到「單邊市」時，千萬不可太早獲利離場，否則便錯失賺大錢的機會。一般的處理方法，是將止賺位不斷上移，當跌穿止賺位後，便獲利離場。
投資期權有兩種方法處理離場：1.利用認沽期權長倉止賺，不過要付出期權金，若帳面利潤不多時，此方法較難應用；2.利用價外期權短倉來減輕持貨成本，此法在有微利時較為可取。
例如在3月曾建議用1.5元買入新地（016）6月份75元Call，圖表上看，在77元水平是密集阻力區，所以建議沽出5月77.5元Call，收取期權金約0.55元，這便能將持貨成本減至0.95元，投資變成跨價跨期組合。若5月新地升穿77.5元，將獲利1.55元；但若低於77.5元，則繼續持有上望80元。
盧任培
大福期貨董事