在中國人壽（2628）股票上的投資，李兆基比較李嘉誠長情，最終李兆基所賺的可能比李嘉誠更多。
■國壽於03年12月以每股3.59元招股，有地位的富豪免抽籤按招股價獲配股份，股份有1年禁售期。李嘉誠與李兆基旗下公司，同獲配4.28億股（佔H股5.8%，須披露）。禁售期過後，今年2月初，李嘉誠以每股5.15元配售1半，持股量降至2.9%毋須再披露買賣資料，假設同價出售餘股，共套現22億元，賺了6.68億元。李兆基長情，至今未售，暫時帳面利潤7.10億元，較李嘉誠的已兌現盈利略多，相信將來更多。（鄭裕彤亦於國壽招股時獲配股份，走得比李嘉誠更快，禁售期甫過，於去年12月即出售國壽，每股5.35元。）
■04年（12月年結），國壽總收益768.06億元（人民幣．下同），略低於03年。純利71.71億元，扭轉03年虧損14.28億元局面，每股數據由虧損7分變盈利0.27元。
去年「來回」之數（虧變盈相比）近86億元，1條大數已足以解釋。04年開支之一的「壽險準備金提轉差」（Increaseinfuturepolicyholderbenefits）331.54億元，較04年大減99.3億元。拖低業績的1環，則是所持債券?證券已兌現?未兌現虧損共12.98億元，而03年則為盈利11.15億元。
■05年，債券/證券虧損估計大減，核心壽險業務穩定增長，盈利預測上升18%至85億元，每股0.32元（0.30港元）。現價往績PE20.6倍，預期17.5倍。
■04年底，國壽每股帳面NAV2.49元，P/B2.23倍，與國際級同業比較，並不偏高。
●國壽應享較高市場評價，以21倍PE計，目標價6.3元。李兆基若長情下去，贏得比李嘉誠更多。
本月14日推介的東方航空（670），上周最低跌至1.28元，昨彈上1.43元，單日升幅5.1%。以業績分析，東航始終勝南方航空（1055），南航昨日亦急升6.5%。東航南航齊升，16日推介的中國國際航空（753）更值得吸納，現價2.725元，較去年底2.98元招股價仍然潛水近1成，隨時浮水。
何車