曾經有人問我，大部份投資者最怕見到的，是否大熊市？我可以告訴大家，大熊市並不可怕，最令人難熬的反而是窄幅上落的市況。
究其原因，這種沒有方向的市況，投資者最怕是入市後會「有排悶」，不入市又怕錯失上車機會。對於一些短線投機者而言，有時候會捕捉股價「幾格」的波幅，希望藉此賺取微利，但由於在這種牛皮市況下，市場所欠的就是充裕資金所帶來的動力，股價可能只出現一剎那的升幅便無以為繼，故此遇到此等市況，投資者會更容易損手。
相反，在大熊市的時候，不論甚麼股票的表現都一定欠理想，投資者根本不用費神每日去捕捉市況走勢，更不怕錯失投資機會，而作錯投資決定的機會也大減。
事實上，在這種沉悶的市況，投資者其實可以有兩種投資部署：第一就是選擇靜觀其變，不作任何投資舉動。大家可能會感到奇怪，不作投資也是一種部署？其實不少投資者都有一個壞習慣，就是認為有錢就一定要投資股票或投資基金，因為潛在回報會好過放在低息回報的銀行裏。但這是大家對投資真正意義未有徹底了解的結果所致。
表面上，投資是創造財富的行為，但背後其實有一個假設，就是要在投資市場致勝，最重要是如何減低犯錯的機會。只要犯錯機會愈少，才會有機會將財富愈滾愈大。
大家不妨回想自己過去投資的歷史，若果由學懂投資一刻計起，直至現在仍是損手的話，好肯定一點是投資者大部份時間都是作錯投資決定。既然投資是一個盡量減少犯錯的遊戲，為何要在較大機會犯錯的時間入市呢？所以，不入市並非等於甚麼都不做，只是作了一個減少犯錯機會的舉動而已。
從另一個角度而言，有時候持盈保泰的舉動，看似錯失了投資機會，但若他日「埋單」計數，與一些胡亂下注而招致損手的投資者相比，其實已賺了一筆了。
其次、投資者總會覺得不入市或會錯失可能出現的獲利機會，既然如此，大家不妨考慮利用一些衍生工具，幫助自己作組合管理。我們指的，並不是捕捉一剎那股價的波動而跟風炒輪或炒期指，因為在缺乏方向的市況下，很容易會押錯邊，因而招致無謂的損失。若果大家考慮對某些實力股作中長線部署，但對於現價又沒有多大信心，則不妨買入一些股票掛鈎票據（ELN），既可收取高息（利息再加上期權金），即使日後股價下跌亦可在低位接貨。作中長線持有，總好過盲目跟風作無謂的短炒。
當然，在此必須重申一點，投資者買入ELN，首要目的並不是因為其高息，而是想買入1隻股票，但現價又未合心水，才透過ELN作一個過渡期的投資。
陳永陸