光大控股（165）於3月下旬發出盈利警告，因受光大銀行影響，業績將會出現虧損，股價由3.60元反覆下挫至2.625元，其後仍現小反覆，上周公布業績後，已有穩定感覺。
光控佔光銀21.39%，按香港會計準則計，光銀經營利潤為人民幣51億元，但受資產質量下降及不良資產撥備比例提高影響，出現虧損45.8億元人民幣。按比例計算，光控應佔虧損9.24億港元，但光控帳面投資於光銀餘額只是3.31億元，因而光控所佔光銀的虧損，亦只限於3.31億元，換言之，光控投資於光銀的帳面已是零（公司帳戶）。
此外，光控佔49%的光大證券也繼續虧損，光控應佔1億元，另為商譽作出減值1.02億元。
雖然光控去年出售中移動（941）及中銀（2388）等投資獲利逾2億元，出售交易證券亦獲致若干利潤，亦有經紀佣金及利息收入等，集團業績仍錄得虧損2.15億元，每股虧損13.7仙，上年盈利14.3仙，除已派中期息1.5仙外，不派末期息。
光銀是光控的主要投資，表現相當反覆，02年虧損，03年轉虧為盈，04年再度虧損，而虧損的嚴重，令人失望。光銀公布資料不多，不良資產則是虧損關鍵。光銀的資本充足比率低，未符合國際標準，原擬增資擴股，由於國家對金融業改革開放及支持發展，正研究由政府主導的增資擴股安排。
光銀一直有上市計劃，亦傳渣打銀行（2888）在洽商入股中，但在上市之前，必須提高資本充足比率及降低不良資產比率，因而撇數是必須，但無公開資料，撇數之多，亦不易想像，問題是經過去年撇數後，不良資產比率是否已降至合理水平，政府主導的增資擴股，對光控所持股權的影響程度，或者是需要負擔增資多少，這一項本來對光控的前景有幫助的投資，目前顯得殊不明朗，不過，光控的投資帳面既已降至零，此後光銀即使再有虧損，也與光控業績無關，不必將應佔虧損入帳。
目前光控每股帳面值約2.85元，主要包括現金及證券，股價2.75元，略低於帳面值，雖然光銀大量虧損，也不能說不值錢，因而光控股價基本上低於資產值，相信風險已不太大，但期望股價明顯上升，仍待光銀的資料較為明朗。
齊明