寶威控股（024）前年重大虧損後，去年恢復盈利，亦恢復派息，走勢可略為看好。
■寶威掛牌悠久，83年以每股1元招股，初期發行股數3.36億股，市值3億餘元，經過多次供股與配售，現時股數10.54億股，市值4.37億元，與一二十年前相若。
公司上市時名為「寶威」，98年控股權易手後改名為「創新發展」，去年中再度改名，重用「寶威」。新控股股東陳誠，98年取得控制權的每股成本為1元（經99年10月紅股10送1調整），至今帳面蝕價6成。主席現時持有44.88%。
■04年（12月年結），寶威營業額41.43億元，增7%；純利3459萬元，較03年虧損8971萬元大有改進，每股數據由虧損8.5仙變為盈利3.3仙。公司上半年獲利4475萬元，下半年虧損1016萬元。下半年虧損及比不上上半年，原因之一是期內出售旺角西洋菜街1項物業，虧損1848萬元。
寶威的核心業務是鋼鐵貿易及鋼鐵加工，亦持有內地物業收租。去年核心業務在經營層面上明顯好轉，鋼鐵貿易（計入倉儲）營業額由34.97億元增至35.58億元，分類經營成績由虧損2181萬元變為盈利4296萬元，鋼鐵加工營業額由3.54億元增至5.28億元，分類經營盈利由1143萬元增至4118萬元。國內營業額因宏觀調控而下降，歐洲及亞洲其他地區則大升。
■04年下半年儘管出售西洋菜街物業錄得虧損逾1800萬元，全年合計仍有出售投資物業盈利427萬元，05年可能再無同類盈利。另方面利息開支下降，位於江蘇揚州74萬方呎租約期滿重訂後，租金收入大增，華東鋼板加工工廠第1期今年投產提供新的盈利貢獻，預測05年盈利略為上升。往績PE12.6倍，預期略低於此數。
■寶威去年出售部份投資物業，加上扭虧為盈業務有現金流入，財政狀況大大改善。去年底借貸淨額2.98億元，較03年底大減2.85億元，淨借貸比率由78%大降至約38%。
■04年底每股帳面NAV0.74元，股價有折讓45%。
●寶威現價PE難言吸引，但財政已有大改善，股價較NAV亦有不小折讓，0.40元左右料有支持，走勢亦可略為看好。
何車