美股上周四在多家企業盈利表現理想的刺激下急升206點，是鮮有單日內錄得如此龐大升幅，不但扭轉了連日下跌的弱勢，對港股亦帶來正面支持。
早前我在本欄已指出，港股雖然不時受外圍因素所左右，但按基本因素分析，恒指平均市盈率下降至15倍，已是一個極宜作中長線吸納的水平，因此每當恒指下跌至13300附近水平，便有較大的買盤湧現。然而，港股連日的反彈，是真的已轉勢，還是一陣子的虛火？
坦白說，現階段很難去評估港股是否真的轉勢，原因是儘管目前基本因素是處於值得吸納的水平，但港股市場看來欠缺充裕的資金，因此即使港股有反彈空間，上升動力也不足。
究竟目前有甚麼因素左右着資金流向？我認為是美元的表現。去年港股第4季交投暢旺，主要是美元勢弱，不少資金由美元區湧入非美元區，因此亞洲區整體股市都表現理想。後來美國聯儲局積極加息，令美元走勢轉強，亦導致資金由區內逐步撤走。因此，年初區內（如東南亞、印度、韓國和日本）的基金表現稍遜，某程度上是基金重新整理投資組合，增持美元資產所致。若果此情況持續，資金有機會停留在美元區，港股及亞洲區股市即使具有投資價值，也難出現大升的局面。
不過值得留意的是，目前環球資金流向特性是以快速流轉為主，只要某一地區稍有可博機會，資金便很快流入該地區作短線的投機炒買，因此，投資者不妨把握這一剎那的入市機會。
事實上，投資者亦不用等候資金真正確認流入後始動手入市，反而應留意市場會利用甚麼消息來營造出有資金流入的氣氛。我覺得有兩方面的訊息大家可以多加留意：
第一是美國貿赤情況。日前市場對美國經濟的焦點暫時放在企業盈利，油價和通脹等問題上，對於嚴重貿赤的問題放置一旁，只要市場逐步消化上述消息後，我相信焦點會重新落在貿赤上。平情而論，美國的貿赤是結構性的問題，根本在這一刻是沒有解決方法，唯一可做的，就是將美元貶值。當然，貶值引來美元滙價的下滑，會促使資金短暫性流出美元區，重投其他投資市場，對港股亦會有正面刺激。
第二就是人民幣升值問題。我已多次指出，暫時人民幣不會升值，但由於國企已由高位5000點以上水平大幅調整了約10%，現階段已落後於大市，市場是需要一個藉口將國企重新推高。
姑勿論人民幣是否會升值，最重要反而是看熱錢會否借這個消息炒作一番。因此，本周市場焦點或會落在國企股上，投資者不妨留意一些對人民幣升值消息敏感的股份。
陳永陸