港股上周跟隨美股而大幅波動，周一恒指急跌至4月新低13337，守住1月底部13320之上，強力反彈，周五升96.24，收報13693.55，料50日線13780有阻力。技術上，恒指最近5個月形成長方形，頂部14339、14333及14272，3次到頂不破而回落，但13320、13357及13337點也3次到底不破而回升。由於該上落徘徊之形態，波幅約1000點，後市宜守13320，否則下望12200-12500。
恒指之首選浪式，2月最高14272，從上升楔形及5個小浪運行，可假設是失敗5浪，因此，後市下破13320點之可能性較大。以裂口分析，自14272至上周四，共出現4個下跌裂口，即第1個是14086-14142（3月1日，圖中之A），料不會填補；而第2個裂口（4月15日，13708-13673，圖中之B），第3個裂口（4月18日，13579-13425，圖中之C）及第4個裂口（上周四低開，出現一個13400-13489之裂口，圖中之D），由於3-4個下跌裂口通常反映跌至超賣，引發強力反彈，使上周四先跌後急升，即日把第4個裂口填補，且把第3個也填補。到上周五，連第2個裂口也完全填補，反映上周大市回升，暫時是「裂口效應」，而非轉勢。
從美國經濟及杜指走勢，港股有下跌空間。美國中價樓今年2月開始下跌13%，3月零售銷售欠理想，15日公布資金淨流入只有845億美元，比1月之915億美元減少7.65%，當天杜指大跌191點，上周一，3月新屋動工率比2月急跌17.6%，是14年以來最低，通用汽車首季虧損11億美元，是12年以來最差……結果，杜指跌穿長期上升軌10350，上周三跌至10000點才出現後抽，如受制10350-10375，則先下試4浪底9708，屆時將拖累港股。
美國經濟放緩，消費力下降，不利本港及各地經濟與股市，上周一全球股市大跌，其中恒指跌2.1%，日經大跌3.8%，亞洲及歐洲股市普遍跌逾2%，……可見一斑。
梁文琪 協聯證券研究部主管
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士。