本欄上周在一篇名為「理財大師的理財思維」中，談及《ARandomWalkDownWallStreet》的作者BurtonMalkiel之理財觀念後，斷斷續續收到一些讀者的email，詢問有關個人理財的問題。可能是由於較早前股市反覆下挫的關係，不少朋友問應否暫時停止或延遲他們每月的定期定額投資計劃？
定期定額長期投資方法，例如每月以大約1000元投資某股票或基金之類。這是一種「不用腦」的機械式投資策略，其特點就是不論投資環境是「晴天、陰天」，也須如常地硬性執行，否則便失去定期定額投資法的效用。
可是，假若投資者「真的知道」股市將會下挫，稍後可以較低的價格吸納，這樣當然可考慮將月供計劃延遲，例如閣下原本安排了在每月初也會吸納一手（500股）盈富基金（2800）作長線儲蓄，但有鑑於近期港股反覆偏軟，你又強烈感到稍後可以較低的格吸納盈富，這樣你便可考慮將4月的供款延至5月（假設）。但有一點須注意，就是在5月份供款時，你不是吸納500股，而是一次過吸納1000股，因為你是將4月份的供款順延至5月，而不是將4月份的供款取消，否則你雖然以較便宜的價格吸納，但卻錯過了在低位買多一些的良機。
筆者總結了一些曾參與定期定額投資方法達十多年的朋友之經驗，上述延遲供款策略是「可行的」。但有一點須注意，就是閣下能否準確預測到稍後可以較低價格吸納，否則便不是買平貨而是買貴了。此外，將某月份的供款順延一次問題不大，但若將供款延期太久，則失卻了定期定額的原意，這很多時是停供的先兆。筆者認為，Malkiel的建議較佳，就是不論市況好壞也作定期定額投資，不要試圖以個人的智慧猜度市況。同時，當市況出現急挫時，則考慮在該月份「加注」，增加供款，好像稍後港股若進一步急挫時，你可將原先每月吸納500股盈富，改為在該月份吸納1000股，甚至1500股盈富，正好做到在「陰天時加注」。
譚紹興
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