筆者曾多番指美國債市有如殺戮戰場，並勸喻閒雜人等（即外行或非圍內）不宜沾手，不信？請瞧瞧過去10個月的走勢，以10年期聯邦債券為例，去年6月在聯儲局開始加息時，孳息曾一度飆升上4.9厘，及後經濟增長數字愈理想、利率愈被調高，孳息卻愈向下滑，至年底已降至4.3厘左右徘徊，今人費解的是，經過6度加息之後，直至今年2月，孳息居然被硬壓穿4厘，最低見3.98厘才止步。
這個現象，連殿堂級大師、聯儲局主席格林斯潘也摸不着頭腦，格老於個多月前曾以conundrum，意即無法解答的謎團來形容這種情況。這個當然，格老又不是大鱷，也不是炒家，更不是本欄之忠實讀者，又怎會明白如斯恍惚走勢之箇中道理？就算明其所以然，也不會宣諸於口亂發表吧？你估是噏得就噏的冠一乎？
其實誰個明解沒關係，最緊要是「有心人」明白格老的心意，自經主席先生將這「謎團」點提後，孳息又再度向上攀升，直至4.6厘為止，不無給格老臉上貼金，滿意了吧？！可是莫以為謎團盡散，經過7度加息，聯邦基金利率已由1厘調升至2.75厘，然則10年期國庫債券孳息從未有意思或有力再刺探去年6月之高位，日前更回落至4.2厘附近，是否認真搞笑？
不是！美國經濟有迹象放緩嘛……消費信心下降，核心消費物價指數又顯示通脹溫和，油價回落，新屋動工率減慢，企業盈利差強人意、投資審慎，資金流進美國更有增無減，反映亞洲央行買美債毫不手軟，孳息又何來動力上升？唔……有道理、有道理，只不過小心又來個「反底」，這是大戶近期常用的伎倆！請認清，whoholdsthefork？
王冠一