首長寶佳（103）前日宣布末期業績，股價昨跌4.1%，收0.70元，回到去年12月至今年1月上落區的底部，買入。
■首長寶佳的業務是產銷鋼簾線（用於汽車輪胎）及銅類加工與貿易。04年（12月年結），營業額4.28億元，增44%；純利1.48億元，大增124%，每股盈利由7.5仙增至14.5仙。盈利之中有6330萬元來自整頓業務出售旗下公司，不計這個特殊項目，主業純利8485萬元，仍增28%，每股盈利8.3仙，增長11%。
去年盈利的實際增長，來自鋼簾線（透過嘉興東方公司經營）每年產能去年中由1.3萬噸增至3萬噸，受惠於汽車業發展（04年全中國汽車產量507萬輛，上升14.2%）。首長寶佳在銅價未急升前囤積黃銅，亦令銅類加工與貿易業務盈利上升。
■05年，首長寶佳本身的業績通告表示相信可為股東帶來滿意的回報。
首長寶佳的鋼簾線產能，去年中提高131%，對去年業績的貢獻期為半年，今年足1年，將是今年盈利增長來源。銅價高企，銅類加工與貿易盈利將有壓力。03年盈利有771萬元來自呆壞帳回撥，04年則有呆壞帳準備324萬元，估計今年不會再有，有利業績。05年盈利預測1.06億元，每股10.3仙。
計入特殊盈利，往績PE4.8倍，不計特殊盈利，往績PE8.4倍。05年預期PE6.8倍，這個數據最具參考價值。
●去年初至今，首長寶佳最高價1.39元，最低價0.61元。現價較最高價跌去1半，較最低價只高出15%。現價偏低，值博率高，以目標PE9倍計，見0.93元，可博33%回報。
過去5年，每周平均PE21.2倍。
何車