外國的股市市場智慧，有謂「SellinAprilandbuyinMay」，即在4月把股票沽掉，待5月才入市。
這樣做的原因，是公司公布全年業績多在1年之中的首季，亦即三、四月以前，通常股市會有炒作業績的活動。在業績公布之前，投資者預先估計股市的業績是好是壞，然後再進行買賣。但踏入4月以後，大部份公司的業績已公布，市場缺乏消息支持，所以容易偏軟，因此宜在4月先把股票沽出，然後再在5月買回股票，其回報會較高。這種亦是股市升跌周期的特性。
香港亦一樣，大藍籌公司多數在4月以前已公布了業績，所以4月以後股市因缺乏新消息支持而容易偏軟。根據香港交易所的要求，1年只須公布兩次業績，一次中期，一次末期，所以這種股市時間波動更容易出現；相反，現時美國交易所條例要求上市公司要公布季度業績，這反而減少美國股市出現4月沽貨5月買貨的效應呢！
如果讀者翻查在年初術數專家的預測，便會發現有專家估計香港股市在今年4月會大跌，而結果亦應驗了他的預測（雖然筆者仍然不相信術數能預測命運）。而股市大跌的原因，主要因為美股早前連續幾天下跌，杜指已下試10,000點的心理關口，而近日美國企業公布的盈利數據及美國的經濟數據皆未見突出，令到投資者入市意欲大減，加上油價高企，恐怕會影響到美國經濟發展，因此美股才大幅下挫。
有些報章的標題就更誇張，問會否「再爆發全球股災？」而現在市場爭論的，是美股的牛市已經結束並開始進入熊市，還是今次只是牛市之中的一次大的調整？相信投資者要多留意今後公布的經濟數據及企業業績，才能判別股市後市的去向。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授