曾淵滄專欄:再炒人民幣熱錢不肯走

曾淵滄專欄:再炒人民幣熱錢不肯走

昨日股市果然難逃一劫,恒指下跌283點,實際上,整個亞太市場無一不跌。從基本因素來分析,亞太股市的下跌,唯一的原因是受美股於上周五下跌所影響,亞太並沒有甚麼不利於股市的因素出現。而美股之所以下跌,只不過是連續3天都有一些大企業公布業績,業績又很湊巧地全都比分析員的預期差,因此,理論上只要有大企業在短期內公布可觀的業績,股市隨時會轉跌為升。
因此,如果我們從基本因素的角度來分析,我們不必太擔心,那些打算長期持有的股票沒必要賣掉,只需賣掉部份投機味較濃的股票,投機性股票在大小股災期往往是犧牲品,因為市場莊家不願消耗資金硬接排山倒海而來的沽盤,寧可待股災過後再炒過。
過去幾天,炒人民幣升值之風再起,人民幣遠期不交收合約的滙率已出現3580點子的增值,即人民幣的遠期滙價已經上漲了近5%,與港元滙價差不多了。
如果你買人民幣現貨,你必須繼續持有人民幣一直等到人民幣真正升值才有錢賺,因此,你也可以選擇炒人民幣遠期滙率。前一陣子當市場盛傳熱錢流出香港、銀行結餘大幅下跌的時候,人民幣遠期滙率的增值幅度也大幅下降超過1000點子,如果你在人民幣遠期滙率增值只有2000多點的時候買人民幣期貨,昨日平倉已可賺1000點子以上,超過1%,外滙炒賣,1%是很多了。這也就為甚麼過去幾個月,我一直深信香港利率不可能追上美元,因為始終有一些熱錢不論怎麼趕也趕不走。這批熱錢的主人深信人民幣一定會升值,哪裏肯走。
經過好幾年的考慮,新加坡政府終於決定建兩家賭場,香港傳媒都很關心這件事,香港沒有賭場,也就不存在競爭問題。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任