引伸波幅（I.V.）是影響衍生工具價格的1個重要因素，投資者能否透過認識I.V.提升投資勝算？
波幅跟風險是有直接關係的，基於高風險高回報的準則，高引伸波幅，期權金必定較高。以新地（016）等價Call為例，引伸波幅15%的期權金是1.34元，若引伸波幅升至18%，期權金將升至1.57元，即引伸波幅上升，期權金也會上升。所以，能夠準確預測引伸波幅的升跌，對投資衍生工具確是有幫助的。
不過要估計引伸波幅走勢，難度並不低於估計正股走勢。例如正股不動，但其窩輪的引伸波幅和價格可能出現波動，一般解釋是市場氣氛正在改變，從而令供求出現變化，亦可能是突然有大量買盤出現，導致價格上升，令引伸波幅上升；或是有大量沽盤在某水平出現，令引伸波幅下跌。
其實估計引伸波幅走勢，是一件不易做到的事，尤其是當窩輪與正股走勢背馳時，但此背馳情況較少在股票期權市場出現，因為該市場是開放的，不易被操控。
引伸波幅另一作用是用來衡量「平」與「貴」。例如相同股票，可能有數隻條款相近的衍生工具，較高的引伸波幅表示「貴」，較低引伸波幅是「便宜」。例如股票期權的引伸波幅低（平）過窩輪，主要原因是窩輪不能沽空，而股票期權是可以的，故若發現較貴時，便可以作出套戥活動。不過「平」不一定代表會升，而「貴」亦並非不可以繼續再「貴」，這完全受市場供求決定。
但引伸波幅能提供一個指標，給投資者知道哪隻衍生工具是相對較「貴」，所以在投資前便可特別小心。
盧任培 大福期貨董事
作者盧任培乃證監會持牌人士