旭日企業（393）去年零售佳而出口差，早料紡織品取消配額後，市場競爭白熱化，料不到這種情況已於去年出現，成衣出口市場已由買家主導，但零售表現實在太佳，整體業績仍有相當增長。
去年旭日盈利2.2億元，較上年增加5500萬元或33%，每股盈利22仙，中期息已派2.7仙，末期息將派10.5仙，全年股息13.2仙，增加29.4%。
成衣出口減少9.6%，平均價格亦跌10%，但受配額所限，未能增加出口量，使出口業績因而下跌29%，聯營公司則有增長12%，出口整體業績仍跌20%。
零售營業額增24%，分類業績增長33%，計及聯營公司虧損，仍有增長27%。
布疋買賣銷售額亦跌22%，業績跌20%。
零售佔營業額63.5%，雖毛利率稍升，但出口毛利率大跌，整體毛利率亦由43.8%降至43.2%，營運支出增加10%，實際未能使業績增長。
不過，其他收入及收益增加3500萬元，未有說明，不易估計，相信所增之數涉及滙兌收益，另外，融資成本減少1000萬元，稅項受惠於遞延稅項1000萬元，旭日所增盈利，實際源自上述3個項目，即零售的增長已為出口減退所抵銷。
零售以中國內地為主，店舖982間，包括特許店417間，銷售增18%，澳洲零售網185間，包括特許店6間，與I.T及Quiksilver合作的聯營公司，在發展初期，仍在虧損，今年整體零售網將增200間，預期業績仍佳，但看澳元的強弱而定。
出口成衣取消配額，理論上銷售可增，以美國市場為主，但保護主義的不明朗，最快下半年才能澄清，雖然去年已提前跌價，但今年仍會軟落，業績難樂觀。
旭日連升多天，升跌雖不急，但現價3.60元，PE16.3倍，息率3.6厘，零售業務雖然看好，出口業務仍未明朗，不宜過於投入，相信未來升幅不大，雖則旭日預期今年繼續增長，也不應期望過高，旭日經常性交投不太活躍，暫作炒上落看待。
齊明