以筆者的體會，恒指期貨的炒賣難度，在金融市場中絕對名列前茅。早前亞洲股市勁升，恒指可以紋風不動，現在人家崩堤，恒指又可穩如泰山。矚目新盤開售，是預期之中的事情，卻可以對地產股帶來刺激。在這種環境中貼市炒賣，千萬不可太執着。
在目前的市況下，最好炒股不炒市。這一陣子資源股隨商品價格下跌，而筆者維持看好商品價格的後市，因此值得趁低吸納。只是挑選最弱的一環來出擊，短期難免捱打，害怕蝕章，可以考慮沽出價外的股票期權。這個策略的選擇範圍亦甚廣，唯一是引伸波幅不高，期權金並不算吸引。
自己受了教訓，近來都只是直接以商品期貨出擊，順便避開利益衝突的嫌疑。最近提議大家吸納原油期貨，自己當然身體力行，亦正在捱價狀態。但在這種波幅的市場運作，一定是以注碼控制風險，而很容易培養出豁出去的心態，對投資心理亦有幫助。
長期看好，是博日後仍是供不應求，但短期分析，除了倚賴技術走勢之外，有另外一點亦值得大家參考。5月期油將於下周到期，而5月期油和6月期油的差價，在近幾天拉闊了四五角左右，至大約1.9美元一桶。今次短期調整雖然是消息推動，可是投機者慌忙斬長倉，亦明顯起了推波助瀾作用。
炒期貨是新手，絕對是班門弄斧，就算失手，亦可在日後總結經驗。
談到經驗累積，其實不少人在事業的很早期，便已停止進步。最近忽然有幾個人問筆者同樣的問題，5月期指大低水，是否顯示大戶有所部署。只要拿出報章上的除息表，便可知在5月底之前，接近20隻藍籌除息，還有兩大銀行的第一次中期息，其實5月和4月期指都是處於高水。
曾遇過一位在這行30年的人士，對類似情況也是以陰謀論來解釋，還要因為老資格，旁人不便反駁。如何保持一份虛心學習的態度，是很困難的事情，香港以往比較容易「符碌」上位，但在往後的日子，一定要靠真材實料。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士。