北京控股（392）業績無驚喜，稍有的增長，也是來自特殊項目，去年各項業務互有榮辱，亦出售多項業務權益，正在重組業務中，因而未有好表現。
去年北控盈利5.03億元，增長11.8%，每股盈利81仙，中期息10仙，末期息20仙，全年股息30仙，增加7%。
去年出售北京西門子（前稱國際交換系統）20%及建國飯店50.5%，錄得特殊利潤1.33億元，而對一些投資及資產撥備7193萬元，扣除特殊利潤淨額後，業績稍低於上年，去年亦出售全部三元食品權益，但仍待有關部門批准，去年應佔食品業務的虧損則為6620萬元。
北控的主業為基建，包括公路及水廠。首都機場高速車流量增24%，業績增35%至1.8億元，深圳石觀公路貢獻只增3%，只有2359萬元，北京第九號水廠貢獻穩定，經營溢利為1.28億元。
啤酒業雖受成本上升影響，不斷收購及發展，經營盈利仍增13.3%至1.28億元，另有攤薄股權收益3766萬元，燕京啤酒去年銷量288萬噸，全國市場佔有率11%，啤酒業是北控主要經營的業務，牽涉經營策略，至於基建，收益受政策限制，與策略無關，只是管理而已。
王府井百貨有擴展，營業額增長47%，店數已增至14家，但出售成都地產項目虧損，抵銷增長，王府井業務不限於百貨，基本條件限制，已計劃出售。
淺層地能系統業務（供應冷熱系統）擴展順利，增長18%，是北控上市後有成績的新業務（不計收購基建項目）。
其他科技業務未有突破，旅遊業務轉好，但貢獻有限。
目前北控正在重組，除已出售食品、酒店及電訊系統外，亦計劃出售零售及旅遊業務，將以基建為主，啤酒為輔，日後的發展，亦將集中於基建，包括公路及水廠以至地能系統業務，母公司正計劃投資燃氣項目，希望可以參與，但投資額龐大，短期並非注入資產的適當時機。
以基建為主，只能穩健，並無潛力，現價11元，PE13.6倍，息率2.7厘，扣除特殊利潤，PE是15.4倍，已是偏高，暫應觀望。
齊明