窩輪能成為散戶市場最普及產品之一，必有其成功因素。投資者要在窩輪市場佔盡先機，除了要對市場走勢有充份掌握外，能借鏡他人失敗經驗，也能提高勝算。筆者上周探討了窩輪投資10大常犯錯誤的其中3大錯處，本周再續。
不少投資者因看好正股的短期表現而買入窩輪，但正股一旦表現失準，他們往往未有執行止蝕或採取相應行動，反而繼續持貨，期望有日能重返家鄉，甚至扭轉敗局。可惜，窩輪價值會隨時間過去而逐漸消耗，持貨愈久，「翻身」機會愈低，最終到期時，手持的窩輪可能已不值分文。
簡而言之，若投資者入市是為了捕捉短線波幅，就必須貫徹始終，焦點應集中在短線，遇上市況與預期不相符時，便應果斷地止蝕離場，切勿將窩輪作長線持有。
投資者必須有充足的心理準備，在最壞情況下可能會損失全數的投資金額，但要將損失減至最低，還是可以的。在情況許可下，應盡量在入市前訂立及嚴格執行一些止蝕策略，從而避免由短線買賣演變成長線投資。
雖然窩輪的價格表現是由一系列因素決定，但正股短期走勢往往充當火車頭，主宰着窩輪的表現。既然正股是釐定窩輪內在值的主要因素，投資者在買入窩輪前，必須清楚預計正股短期方向及波動幅度，倘若對個別股份的前景未有任何看法，還是先考慮其他股票，再向掛鈎窩輪埋手。
投資者在入市前，可根據正股價格及其轉變對窩輪價值可能帶來的影響，決定入場及止蝕位。量度正股股價與窩輪價值變化的數據，是「有效槓桿比率」及「對沖值」，有關資料一般會刊載於報章或財經網站。有效槓桿愈高，代表窩輪對正股走勢愈敏感，潛在的回報風險比例也較高，這是投資新手需要留意的。
窩輪的特性是快上快落，有時一日內的賺蝕，甚至可以抵得上投資傳統基金或股票1年的回報金額，對短線投資者尤為吸引。因此，不少投資者會透過技術分析來評估入市離場的時間。其實，不論投資股票或衍生工具，投資者若能掌握相關股份價格走勢的技術分析，如一些重要阻力位、支持位等，是有助作出理智投資決定的。然而，實情是不少窩輪投資者只從成交量、溢價來作投資決定，未有就相關股份的價格走勢進行技術分析，有些則純粹根據窩輪價格走勢圖來作技術分析。基於時間值流逝的影響，筆者認為此舉可能會帶來偏差，除非正股價格呈現強勢，否則窩輪價格走勢只會一浪低於一浪。因此，投資者倘若希望對窩輪價格走勢作出技術分析，焦點應集中在相關股份，而非窩輪本身。分析時，應盡量保持客觀，避免加入過多的個人喜惡。遇到市場恐慌時，要保持冷靜，不要自亂陣腳，因為恐懼和貪婪是投資者在市況逆轉時走避不及的最致命因素。
至於餘下4項常犯錯誤，將於下周一併奉上。
雷裕武
麥格理證券衍生工具部聯席董事
作者雷裕武乃證監會註冊人士
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