點股壇:華創將再精簡業務

點股壇:華創將再精簡業務

華潤創業(291)新管理層表示,希望5年內營業額達到1000億元,較去年增逾1倍,所謂新管理層,實則是由副主席升任主席而已,過去亦曾提及,並無新意,事實上,去年營業額472億元,即使達標,平均每年複合增長僅16%。
去年營業額增長35.7%,盈利增長10%至16億元,每股盈利76仙,中期息11仙,末期息16仙,全年共27仙,增12.5%,盈利已包括出售青島齊潤(石油業)股權獲利2.4億元,上年亦出售機場燃油補給股權獲利1.85億元,若扣除此項目,去年盈利為13.63億元,只較上年增長7.3%。
石油及化工業營業額增48%,盈利增23.7%,不計出售項目收益,盈利是2.84億元,只增18.8%,零售營業額增41.4%,業績由虧損9876萬元轉而獲利8298萬元,食品加工及經銷營業額增13%,盈利增16.5%,飲品營業額增28.5%,盈利增15%至1.13億元,紡織業營業額增20%,盈利則銳跌96%,只有653萬元,物業貢獻增長11.7%至3.11億元,投資及其他業務收益跌13%至3.2億元。
零售業是顯著轉好,受人注目的超市業務,亦已由虧損1.06億元轉而獲利2370萬元,其中香港業績增長120%,華南區虧損收窄25.3%,華北區虧損減少60%,華東區則有理想增長,均無提供詳細數字,內地的品牌時尚產品經銷,已由虧損1890萬元轉而獲利3100萬元,其他零售主要是百貨店及中藥店,業績增長5.8%。

基本條件一般
啤酒業表現良好,銷量增23.8%至310萬噸,而成本上升,盈利未能同步增長,紡織業受棉價波動及改班制的一次性開支,以致業績急跌,食品業營業額增13.2%,表現穩定,盈利可增16.6%,則受惠於兩間聯營公司上市所帶來貢獻,遠洋捕撈業增長20%,亦反映其他食品業只是平穩。
華創零售業整體轉好,而且可以持續,但仍未全面轉虧為盈,內地超市以營業額計,已居第二位,目標是成為第一位,因而每年需投入相當資金,去年資本支出約50億元,用於零售佔一半,今年預期相似,計劃出售非核心業務,以集中於銷售業務,未來將會是重組後再精簡業務,現價10.85元,PE14.3倍,息率2.48厘,條件一般,日後會受出售業務消息而刺激,投資價值仍看超市的發展成果。
齊明