相信大家對股神畢菲特所信奉的「價值投資法」並不陌生，而事實證明，他運用此方法，成功為旗下投資旗艦巴郡的股東帶來每年平均超過20%的複合回報。既然投資者已了解這個投資致勝心法，為何損手者仍然大不乏人？是否大家對此方法有所誤解呢？
所謂「價值投資法」，即投資一些股價遠低於其實質價值的股票，待日後由市場力量把股價返回反映其實質價值的水平。不過，此道理看似「一字咁淺」，但實際上卻是知易行難，原因是我們分析1隻股票的價格是否低於其實質價值時，可能只靠一些數量化（Quantitative）參數如市盈率、每股資產淨值等作參考。
舉例說，有時候一些公司股價相對資產淨值長期出現大折讓，可能是公司本身存在問題，才導致有此情況出現。因此，單純靠數量化的方法去作價值型投資揀股票，其實也有其盲點。
事實上，畢菲特奉行的價值投資法，是着重質素（Qualitative）的研究，數量化的數據反而只是作為輔助參考。換言之，股神是着重揀公司多於揀股票，其實這正是投資者一直所忽視的要點。
大家投資股票，通常會着眼於發掘好股票，但所謂「好股票」，大家可能會着眼其回報是否可觀而已。平情而論，1隻回報理想的股票，未必一定是好公司，例如當市場大炒概念時，垃圾股也可以變成「好股票」，但當中所涉及的風險可以很高；相反，如果投資者買入的是好公司（包括擁有優質管理層及優質業績），這些公司自然會為股東締造盈利，股價最終會水漲船高。所以，股神投資股票時，絕不會因某家業務出現問題的公司股價下跌至超賣水平而作出趁低吸納的行動。因為該公司本身出了問題，股價自然會低於其實質價值，但這並不代表值得吸納。
故此，價值投資法的「價值」，並非在於股價銀碼上的價值，而是公司增長潛力的價值。不過，投資者運用此方法作參考指標時，焦點往往會落在量化的數據，而忽略了公司質素上的分析，因而在揀股票時候未能準確出擊。
然而，有不少人並不會「欣賞」股神的投資方法，當中最大原因是其投資回報可能會較慢。
事實上，若單從每年20%以上的回報率衡量，並非很令人雀躍的數字，但從另一個角度分析，若要在長時間維持一個平均每年都有雙位數字的增長率，其實是非常困難的。而且若以複合增長計算，長線的回報其實頗為驚人。因此，投資者要利用價值投資法作投資，最重要是作較長遠的投資部署，而非看一時三刻的回報。
陳永陸