恒指雖然仍欠缺動力，但近日氣氛明顯有些好轉––航運股屢創新高、中小型銀行股反彈，而藍籌中亦有電訊股轉強，比起早前一潭死水的局面，形勢已好得多。
其實恒指從低位反彈，是電訊股的功勞，因為大型銀行及地產股均繼續處於低位徘徊，不同股份的強弱勢對比相當明顯。由於走勢始終是由業績所觸發，入市策略應以強勢股為先，相信走勢可望持續。
雖然大市傾向造好，可是困擾大市的因素（例如利率向上、油價高企等）依然存在，短期市況持續橫行的機會頗高，因此建議以較遠期的價外認購期權長倉出擊，以防大市短期內悶局難破。
心水股份是和黃（013），一向波幅大，而且今年打算分拆意大利3G，資產值有機會重估。建議買入9月72.50元認購，期權金1.8元左右，計入除息之後，溢價約10.5%。距到期日仍有5個月時間，以和黃的潛力，應該不難超越打和點的74.3元。
買這種遠期價外期權，一定比較蝕章，不過近日市靜，溢價已經收窄，而且大市物極必反，波幅加劇，是幾乎可肯定的發展。
黃國英
御泰證券董事