買遠期Call博大霧

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恒指雖然仍欠缺動力,但近日氣氛明顯有些好轉––航運股屢創新高、中小型銀行股反彈,而藍籌中亦有電訊股轉強,比起早前一潭死水的局面,形勢已好得多。
其實恒指從低位反彈,是電訊股的功勞,因為大型銀行及地產股均繼續處於低位徘徊,不同股份的強弱勢對比相當明顯。由於走勢始終是由業績所觸發,入市策略應以強勢股為先,相信走勢可望持續。
雖然大市傾向造好,可是困擾大市的因素(例如利率向上、油價高企等)依然存在,短期市況持續橫行的機會頗高,因此建議以較遠期的價外認購期權長倉出擊,以防大市短期內悶局難破。
心水股份是和黃(013),一向波幅大,而且今年打算分拆意大利3G,資產值有機會重估。建議買入9月72.50元認購,期權金1.8元左右,計入除息之後,溢價約10.5%。距到期日仍有5個月時間,以和黃的潛力,應該不難超越打和點的74.3元。
買這種遠期價外期權,一定比較蝕章,不過近日市靜,溢價已經收窄,而且大市物極必反,波幅加劇,是幾乎可肯定的發展。
黃國英
御泰證券董事