怎樣選擇合適的期權，策略是基於對後市的看法，例如估計新地（016）已經找到中期低位，便可以用認購期權長倉來捕捉升浪。但可供選擇的策略有很多，因為期權有不同的行使價及到期日。看好新地後市，有兩種可能走勢：1.短期內維持橫行，幅度介乎70至73.5元；2.短期將向上突破。
若估計短期升幅不大，可選擇價內認購期權，因為有內在值，對正股的波動較敏感。假設新地現價是70.75元，4月67.5元Call是屬於價內期權，而期權金約為3.5元––新地每升1元，期權約升0.75元，有效槓桿15倍。這是利用期權槓桿效應捕捉短期升幅的方法。
若預期將會向上突破，則利用價外期權。選擇4月份72.5元Call，期權金約為0.5元，若新地升見75元，此期權由價外變價內，內在值有2.5元，回報達4倍。玩法就是利用價外期權達到「刀仔鋸大樹」目的。
期權長倉亦要考慮風險，因為若短期沒有突破，所付出的期權金可能要全部報銷。若要加大成功機會，投資者可考慮買較長期的期權。多點時間，出現突破的機會會較高，雖然要付出的期權金增加，但若能將勝算提升，仍是值得的。
盧任培
大福期貨董事