四川成渝高速（107）在公路股中，是表現較差者，所謂西部大開發經年，其業績只在反覆，更值得注意的，是成雅高速公路經營4年之久，仍在虧損，公路股穩定的說法，應重新檢討。
去年成渝高速盈利2.15億元人民幣（下同），增加800萬元或3.8%，每股盈利8.43分，派息4分，已較上年增加25%。
成渝高速主要收益來自3條公路：（1）成渝高速，去年車流量增加21%，路費收入增18.4%，淨利潤增3%至2.49億元，可說是理想。
（2）成雅高速，車流量已增56.6%，但路費收入只增23.8%，虧損則達7797萬元，03年虧損只是7020萬元，相信是利率上升，利息負擔加重，路費收入增長並無幫助。
（3）城北出口高速，車流量減24.5%，路費收入只減12.8%，淨利潤減少24%至1489萬元，是與其平行的大件路改建完成，以致嚴重分流，已獲准於大件路設立收費站，年中實現，經營狀況可望大為改善。
成渝高速的透明度不高，03年曾解釋成雅高速於該年中起，成為鮮活農產品運輸車輛行駛省內公路免徵通行費的綠色通道，該年日均免費車輛450架次，不知現在政策是否有改變，去年該公路日均車流量是12334架次，若免費車輛不變則佔車流量3.7%，該公路借貸15億元，利息支出會是虧損的主要因素，利率愈高，虧損愈多，暫時難以解決。
去年成渝高速曾擬收購成樂高速，並計劃發行A股上市集資，而成樂高速涉及股權問題，收購終於告吹，發行A股亦終止，此後再無發展計劃。
成渝高速去年底淨資產48.7億元，盈利2.15億元，回報率只有4.4%，並不理想，每股資產淨值1.90元，近年來股價均低於資產值，反映市場對此股的觀感，遠的不說了，以去年為例，成渝高速年初高價是1.45元，6月最低是0.83元，波幅達40%以上，是公路股少見，今年1月，升至1.20元，近日回至1.03元，反映每次上升，只是投機形成，公路股本屬穩定，成渝高速則是例外，現價1.07元，PE13.5倍，息率3.5厘，並無吸引，若有升勢，也是短期炒賣而已。
齊明