上次推介遠東發展（035），在本年1月7日。遠展近期高價3.875元，現價3.425元，已有適度調整，值得趁低上車。
■港珠澳大橋由胡應湘於83年提出，計劃拖了將近1/4世紀，終有定案，4至5年後落成，屆時港人駕車前往澳門只需30-40分鐘，澳門經濟發展亦更加蓬勃，遠展在澳門的3家酒店（樓面120萬方呎，客房2000個）已落成，200萬方呎服務式住宅、購物及娛樂綜合廣場亦將進入黃金收益期。
投資金沙娛樂場的拉斯維加斯金沙集團，將耗資1000億元發展「金光大道」，對遠展在當地的投資亦起提高價值的作用。遠展拍金沙集團合作發展，最大得益是免付地價（只向澳門支付補地價估計2億元）。
■05年（3月年結）上半年，遠展純利2.68億元，大增5.3倍。預測全年4.25億元，增185%，每股盈利由0.14元增至0.33元。現價往績PE24倍，預期降至10.4倍。06年以後，國內地產計劃收入大增，預期PE將降至7倍以下。遠展上海加州花園待發展單位5300個，以每個獲純利36萬元計（04年度售400個，每個獲利30萬元，已減所得稅），共可帶來利潤逾19億元，相等於現年度集團預測盈利4.5倍，是1隻真真正正會生金蛋的金鵝。澳門計劃，是另一隻金鵝。
■04年3月底，遠展每股帳面NAV2.33元。本港物業與酒店大升值，澳門計劃市值遠高於投資成本，再計入國內計劃巨額盈利，調整CB（可換股債券）的攤薄因素，每股實際NAV估計7.90元。現價有折讓57%。
■遠展去年11月發行第2批CB7.54億元，09年11月到期，零息，換股價4.10元。假設認購CB的基金以每年10%作為回報目標，09年11月的理論目標價是6.60元；以15%作為回報目標，則到時理論目標價是8.25元。
●遠展的資產實實在在，現時市值48.33億元，仍然太小。停牌前的嘉華建材（027）市值高達110億元，嘉華國際（173）70.5億元；金龍船（318）計劃以每股1仙發售54億股新股，倘若市價1.24元不變，市值竟高達68.2億元，遠展竟連1隻金龍船也不如。遠展短炒，目標價3.9元。
上周三推介逢低買入的中海集運（2866），近日態勇，6日內上升9.4%。05年（12月年結）預測每股盈利0.80港元，現價4.075元，預期PE5.1倍，仍然偏低。近日升得急，可候調整時收集。上周二建議買入收息的重慶鋼鐵（1053），近日大牛皮，下周四除息0.141港元，除息前若仍企於3.025元左右，可收集，除息後沽出。
何車