近期走勢氣勢如虹的美元，上周初雖然續有進展，但未有威脅筆者上周所提及的阻力位。雖然如此，現階段若說美元今次的反彈浪已完成，則似乎言之過早，因為歐日貨幣的反撲力度明顯不足。換言之，美元在整固過後，仍有機會續展升浪。
美國雙赤問題並未紓解，按道理筆者看淡美元的觀點不應動搖，不過，近期市場內的消息確實一面倒利好美元，譬如論經濟表現，歐日所公布的數據皆是教人失望的居多，如兩地的失業率均持續上升，而反映日本經濟前景信心的重要指標短觀季報中的大型製造業指數，更由12月季度的+22急跌至+14的1年新低。
更加重要的是歐美日三地中，最具加息條件的仍是美國。經過過去9個月7度加息後，美國目前聯邦基金利率處於2.75厘，在7大工業國中，亦只有英國的息率是明顯高於美息。
若果是本欄的長期讀者的話，自然知道筆者曾經在此說過，利率上調不一定會令貨幣轉強，為何現時又指美息上升可以利好美元滙價？其實投資市場所講究的是「變通」兩字，切忌一成不變。加息能否為貨幣提供上升動力，主要視乎市場在炒甚麼因素。現時美息正成為市場焦點，短期內自然不可對聯儲局的動向無動於衷。
不過，一旦市場焦點轉移時，加息對美元的幫助便會大為減弱，尤其是息差因素總會有已在滙價中得到反映的1天，否則若我們只要看着息差來炒外滙，長期買紐元、澳元和英鎊等高息貨幣，豈不可以攻無不克？不要忘記，炒滙也是零和遊戲的1種，有贏家必有輸家，並不如股票般可以藉着價格增值而齊齊贏錢。
趙善銓