到過大陸的人，如有留意，大概在大城市或高速公路旁，見過廣告牌寫上大大英文字Kingdee。這就是在創業板掛牌的軟件股金蝶國際軟件（8133）。
■金蝶於01年2月以每股1.03元招股，當時科網股熱火燎天，金蝶最高4.90元，較招股價高出3.8倍。近期急挫，見27個月以來新低。儘管近期急挫，現價1.54元，仍高於招股價5成，跑贏創業板指數極多；金蝶掛牌至今期內，創業板指數瀉掉70%。
■金蝶近期股價走樣，在上月中前後出現。3月中前，股價2.025元，3月下旬最低1.27元，跌幅37%，相信導火線與延遲公布業績有關。金蝶在2月23日發出通告，指會在3月7日宣布業績；3月2日再發出通告，指宣布日期延至3月22日；3月16日又再發出通告，指宣布日期又再延至3月29日。宣布業績日期一延再延，易惹聯想，投機市場，本來就有心理因素左右股價。若說金蝶效率有問題，則又不是，業績上周三甫見報，年報即於上周四上網，較規定約早了6天。
金蝶近期股價波動前後，機構投資者持股量變化如下：1OrientalGold1月12日持有8761萬股（19.76%），2月22日減至8361萬股（18.86%）；2Schroders投資管理（新加坡）1月17日持有2626萬股（5.93%），2月18日減至2177萬股（4.91%），低於5%後有無買賣已毋須再披露。業績公布後，主席徐少春（原持有34.81%）增持27萬股，每股1.44元至1.453元。
■金蝶股價走樣，業績則無走樣。04年（12月年結），營業額4.46億元（人民幣．下同），增22%；純利5497萬元，跌7%；每股盈利由0.13元降至0.12元。金蝶籌備遷往主板上市，已涉開支3百萬元，去年扣除。不計此項開支，去年業績幾無倒退。
■金蝶對前景看好，年報指「企業應用軟件市場發展前景廣闊」、「中間件、軟件外包服務新興業務前景看好」等。又引用權威機構IDC的預測，05年中間件市場容量11.7億元，增長38.5%，至08年的複合增長逾30%。05年軟件外包服務市場容量55億元，03至08年複合增長達44%。
■04年往績計，金蝶PE13.6倍，05年有望降至10倍上下。在北美，軟件股PE頗高，平均往績40.9倍。
■04年底，手上現金淨額1.90億元，較1年前增加4554萬元。今次末期息4港仙，大增3仙，是良好訊號。
●金蝶PE較北美同業折讓極大，在反覆波動中可趁低買入，投機持有，估計會繼續跑贏創業板指數。公司爭取今年轉往主板掛牌（費用估計7百餘萬元，已付4成餘），若成事，利好因素添1項。
何車