前晚美股回升135點，令連跌多日的港股終於作出技術性反彈。但收市後期指急速回落，低水96點，主要是長實（001）及和黃（013）的業績缺乏驚喜。
和黃去年賺161.3億元，上升38%，但有53億元為資產物業重估所得，若不計算物業重估、出售投資及3G虧損，盈利達177.9億元，上升17%，表現普通。幸而李嘉誠表示，3G虧損今年將大幅收窄。
長實方面，全年賺123億元，升42%，現價計PE約12.9倍，勉強達到市場預期。但從效益方面分析，去年物業銷售額上升31%，但收益卻反而下跌5%。在地價上升、樓價升幅跟不上的情況下，地產發展商在邊際利潤方面會有持續下降的趨勢。
美元在過去兩天仍然處於整固局面，相信要待今晚之就業數據公布後，才可望有明確的方向。美元之回升除了是息口因素外，基本因素也具一定的支持作用。歐盟執委會昨日公布，3月經濟景氣指數下降至97.4；英國房屋抵押協會亦公布，3月房屋價格按月跌0.6%，為最近10年來最大跌幅。以上數據正反映歐元區經濟持續放緩，英國的房屋市道亦極疲弱。相對地，美國之內部經濟則持續增長，格老亦開始關注通脹問題，在此消彼長下，美元回升絕對有理據支持。
短期走勢方面，恒指的上下波幅已下移至13400-13600點，現正靜待突破的時機。淡友可考慮於13500-13550點區域部署建立淡倉，升破13650點止蝕。若指數跌破13400點則追沽，目標為13000點（250日線）。藍籌股方面，技術走勢較差的為和黃及中移動（941），其他藍籌股則正醞釀待變格局。
在淡勢之下，散戶宜採取持盈保泰之策略，大市離見短期浪底應還一大段距離，不妨暫且保留實力，待見底訊號出現後才入市。從現在到5月初美國議息前，美元易升難跌，香港亦不斷受加息陰影所左右，港股亦難以突破。除非恒指跌至頗吸引的水平，否則資金亦不會在現階段大舉入市。
至於今次跌浪之底位會在哪裏？其實不用刻意去估計，倒不如留意技術指標的變化及市場情緒，從而捕捉轉角市出現的時機。
沈振盈（小啟：譚紹興外遊，本欄由沈振盈暫代）
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作者沈振盈為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。