李嘉誠旗下的長實（001）與和黃（013）公布業績，長實盈利123.8億元，上升42%，和黃盈利161.3億，上升38%。
過去很長的一段時間，長實股價僅比和黃高一點點，就以昨日收市價來計算，長實69.25元，和黃66.25元。過去，許多分析員都說，長實股價不應只比和黃高一點點，因為擁有每一股長實就等於擁有約0.9股的和黃，換言之，以昨日收市價計算，長實股價中扣除和黃的部份只值得約8元罷了。因此，長期以來，不斷有分析員以這個理由建議投資者買長實而不是和黃，我也是如此做。
可是，一年又一年的過去，長實股價依然只比和黃高一點點，我想來想去，唯一的解釋是和黃派息比較高，這使到以收股息為主要目標的長期投資者不願意買長實。幸好，昨日公布業績時，長實股息與和黃股息開始出現較大的差距，長實每股派1.42元，和黃派1.22元，兩者間相差16%，希望長實的股價也會因此而比和黃高16%。
和黃去年的3G虧損高達253億元，很驚人，幸好和黃是家財技很高的公司，旗下值錢的業務與資產也很多，需要時就拿一些出去賣，獲得巨額利潤來抵銷3G的虧損，去年單是賣寶潔已獲得137億元，分拆和記電訊國際（2332）又賺41億元，將來仍有許多可賣的好東西，因此，3G的虧損基本上在未來5年之內是不會打擊和黃的盈利。當然，如果3G不停的虧損，就得想方法賣掉。
慧峰（8228）宣布與中國電力投資集團合作後，股價升6倍，市值達4.9億元。實際上，這家公司的淨資產僅1600萬，投機者願意以淨資產額的30倍來買這一個還只是一個概念的股票，真不可思議，更不可思議的是，成交額高達3.3億元，誰在買？誰在賣？
曾淵滄
城市大學MBA課程主任