02年底至今，經緯紡織機械（350）H股由1.24元升至1.94元，升幅56%。期內A股（滬000666）由6.14元人民幣跌至3.50元，跌幅43%。H股較A股的折讓，由79%縮減至41%，估計仍有縮減空間，即H股繼續跑贏A股。
■04年（12月年結），經緯營業額36.11億元（人民幣．下同），減16%；純利1.51億元，跌14%（2485萬元）。
經緯早於01年10月，以3.22億元購入北京1項收租物業，03年秋季以成本價左右售出，無甚盈虧，但如此一來，04年再無租金收入來自該項物業，所得現金用作收息，估計最多只有6百餘萬元，遠低於04年租金收入（計開支前2054萬元）。這項變化，是經緯去年業績倒退的半個原因，其他半個原因是業務受宏觀調控影響，核心銷售紡織機械業務減少。經緯去年有早年存貨撥備回撥436萬元（03年無同類項目），業績倒退程度略為減低。去年亦有壞帳回撥列作盈利512萬元，03年為400萬元。
■05年，盈利估計會有溫和增長。公司在業績發布會上表示，去年底簽訂05年付運潛在定單18億元，其中6億元因宏觀調控影響而資金未能到位。中國加入WTO後，紡織品配額由05年1月起全面撤銷，首季紡織機械定單尚算理想，預期全年定單總額可達30-40億元目標。
05年盈利預測1.6億元，增6%，每股盈利由0.25元增至0.265元，現價1.94元，往績PE8.2倍，預期7.8倍。
■04年底，每股帳面NAV4.22元（3.98港元），股價有折讓51%。銀行借貸淨額2500萬元，財政狀況良好。
■經緯H股最大股東是恒好投資（Everbestinvestments），今年1月6日持有5.06%，3月1日持有10.12%。恒好投資持有逾5%，須披露的上市公司僅經緯1家。其次Platinum資產管理04年12月8日增持至6.07%。
●經緯現價PE較一般紡織相關股有25%折讓，較NAV與A股折讓亦不小。紡織品配額今年1月全面撤銷，預料更多紡織企業在國內設廠，經緯是國內最大紡織機械公司，長遠而言產品競爭處於優勢，逢低收集，中線目標價2.50元。H股較A股折讓減縮現象，估計持續。
何車