雖然油價反彈乏力，以及通用電氣假期前發表對首季盈利看好的報告，對股價帶來正面支持。但投資氣氛實在太差，即使大市超賣，指數亦只能錄得輕微升幅。相信就算本周公布的就業數據或ISM製造業指數理想，亦難令整體市況起死回生。
港股假後急跌，正如筆者較早前所指，恒指跌破徘徊區底位13700點後，將會下試13300點，昨天已低見13381點，雖然收市略為反彈至13411點，但整日仍有185點跌幅，成交升至173億元，沽壓進一步加大，即使期指結算前後或有反彈，後市仍未許樂觀。
國企股方面，國指跌破4800點支持後，繼續尋底，會否下試今年初4500點，要視乎兩隻石油股的表現。兩隻股份昨日一升一跌，中石油（857）較早時已談論過，維持於5元水平減持，現時談談日前公布業績的中石化（386）。其全年純利360億元人民幣，與巿場預期相若，從中國會計制度的數據顯示，集團去年第4季純利較首3季為低，由平均每季85億元降至68億元，主要是煉油業務在國際油價高企下，毛利受壓，不過集團表示產品價格已調整，令現時的毛利水平可以維持。若分析中石化的經營收益，其煉油業務只佔去年度總經營收益9.1%，但受惠於油價上升的勘探及開採業務卻佔40%，故此油價上升對集團有利。
集團去年的原油實現價格為33.28美元一桶，雖然上漲20.74%，但相對現時仍處於每桶50美元以上油價，以及中海油（883）去年實現油價之35.41美元，集團未來的盈利增長仍有上升空間。現價PE7.98倍，相對全球石化公司之PE來說，屬合理水平，可於3元收集作長線持有。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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