港股上周繼續受到油價及利率上升的因素影響，恒指在上周二開始連續下跌3個交易天，息口敏感的銀行及地產股跌幅較大，國企股亦因為憂慮中國加息而受到頗大沽壓，國企指數全周下跌3.2%，恒生指數則下跌1.7%，收市分別報4800及13597點。
由於復活節假期，上周及本周均只有4個交易天，美股在復活節假期前夕之表現淡靜，上周四杜指下跌13點。
港股在長假期後料仍難有突破，雖然本港銀行未因為聯儲局加息而再調高利率，但銀行同業拆息仍企於兩厘以上，短期內本港銀行再加息的機會仍大，這將繼續對大市構成陰影，中小型銀行亦因為在同業拆借資金的成本上升，令其股價繼續有壓力。
我們預期，美國本周公布的消費者信心指數、工廠定單及失業率數據將繼續令投資者對美國利率走勢作揣測，因此，港美利率仍為主導近期大市的關鍵因素之一。
另一方面，本周三期指結算亦為大市增添不明朗。不過，以近期的利淡投資氣氛而言，期指結算偏淡的機會較高，因此，恒指料將下試13400水平。
長和系將於本周四公布2004年度全年業績，若盈利較預期為佳，港股可望在期指結算後反彈，全周恒指料在13400至13800上落。
由於大市仍有機會下試今年低位13300的水平，中長線投資仍只宜分段吸納藍籌股。國企股走勢則受到商品價格下跌影響，原材料股經過連日調整之後，現水平可考慮吸納作短線買賣。
中旅國際（308）將於下月11日公布2004年度業績，集團上半年度盈利5億元，扭轉2003年度同期虧損2.9億元的局面。其實，集團在內地旅遊業務發展上具有一定的優勢，不但可經營內地人士的港澳遊，亦同時有經營內地居民到海外旅遊，以及外國旅客到內地旅遊的承辦權，亦是獨家經營台灣居民到中國旅遊的旅行社，在旅行團承辦業務頗為全面，而電力業務則提供穩定收益，預期2004年度盈利可達9億元，與2003年全年虧損3980萬元成為較大對比。
雖然集團的「港澳遊」業務收益已因為「自由行」日趨普遍而減少，但現仍積極收購內地的地區旅行社，以拓展其經營網絡，預期2005年盈利有15%增長，PE11倍，可吸納作中長線投資。
滙業財經集團證券部主管熊麗萍