上周二，美聯儲局第7度加息，引發當天杜指急跌94.88，收報10470.5，翌日港股更大幅下跌，恒指跌至3月新低13564，一度下跌212點才爭持。到周四，恒指偏軟，收報13597.1跌6.51點，比前周收市13828，下跌231點，跌幅1.67%。
恒指自04年5月至今之上升軌13700上周失守，由於最近4個月形成V形，宜守頸線13320，即今年1月低位，也是今年之低位，否則大幅下望12500-12700水平。納指上周三已創出今年新低1985，由於美國及香港，今年之經濟增長均預期比04年低，而油價高企，美國之貿赤龐大，消費力已下降，部份州之樓價開始回落，因此，加息不利港美經濟、股市及樓市，估計美國仍有多次加息。
以杜指長期波浪理論分析（見圖），值得警惕，如不改善，則港美股市後市一浪低於一浪。
杜指由1931年展開大牛市，（Ⅰ）浪（supercycle）以Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ及Ⅴ浪（cycle）升至00年1月歷史高11750，歷時69年，便掉頭以（Ⅱ）浪整固至今，及以A、B、C、X浪運行中，而最近之X浪，由02年7197開始，以頭肩底上升至今年3月7日之10985，共升3788點，升幅53%。
留意該X浪，以長期1、2、3、4及5浪運行，由於04年10月至今之上升5浪，形成上升楔形，反映升勢屆尾聲，而上升軌10720在3月16日失守，上周三曾跌至最低10430，技術欠佳。杜指宜守03至今之巨大上升楔形升軌10300之上，否則大跌市開始。杜指須升破10985，才能避免出現第2組A、B、C浪下跌，而A浪下跌之第1個目標，是4浪底9708，即04年10月底部（恒指同期是12743），而杜指之C浪，目標7000-8000。港股恒指50日線已下破100日線，上一次出現該利淡訊號，是04年4月29日，當天以12006收市，結果，要跌至5月最低10917，即再跌1089點或9%才見底，可作目前之參考。而新地（016）、恒地（012）等之雙頭走勢威脅仍在。
國企指數上周四收4800，跌10.91，頭肩頂頸線4873已失守，50日線4840成後抽阻力，料量度跌幅4580或以下。
梁文琪 協聯證券研究部主管